미국 연방준비제도(Fed)가 기준금리를 동결했음에도 불구하고 시장은 연준의 통화 긴축 가능성에 주목하고 있다. 신임 연준 의장 케빈 워시 체제에서 열린 첫 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 예상보다 매파적 결과를 낳으면서 달러 강세가 지속되고, 이는 원화의 안정적인 가치에도 부정적인 영향을 미치고 있다.
18일 금융투자업계에 따르면, 연준은 6월 FOMC에서 기준금리를 3.50~3.75%로 유지했지만, 성명서에서 향후 금리 경로에 대한 암시를 삭제하고 물가 전망을 상승 조정했다. 이로 인해 시장은 이를 긴축 신호로 인식하게 되었다. 특히 연준 위원 18명 중 9명이 연내 금리인상을 전망한 점도표가 공개되며 금리 인하에 대한 기대가 크게 줄어들었다.
FOMC 이후 외환시장에서 즉각적인 시장 충격이 나타났다. 달러인덱스는 100선을 회복했으며, 미국 국채 2년물 금리는 하루 만에 13베이시스포인트(bp, 0.01%) 이상 급등하였다. 이와 함께 원·달러 환율은 역외 차액결제선물환(NDF) 시장에서 1526.96원까지 치솟으며 달러 강세가 재개되었다.
민경원 우리은행 연구원은 “FOMC 결과가 매파적이었기에 달러 강세를 부추기며, 원·달러 환율은 1520원대 초중반에서 등락할 가능성이 높다”고 분석했다. 이번 회의에서 워시 의장이 시장에 대한 명확한 방향성을 제시하지 않은 점은 또한 중요한 특징이다. 그는 점도표 작성에 참여하지 않았고 기존의 포워드 가이던스 방식도 사실상 폐지되면서 시장에서는 연준의 정책이 ‘예고 중심’에서 ‘데이터 중심’으로 전환하고 있다는 평가가 나오고 있다.
이에 따라 일부 전문가들은 이번 FOMC를 바로금리 추가 긴축의 시작으로 해석하는 데에 유의가 필요하다고 강조한다. 국제유가가 중동의 긴장 완화 기대 속에 배럴당 약 80달러 수준으로 떨어진 점과 미국 주거비 상승세의 둔화는 향후 물가 압력을 완화할 가능성을 시사하고 있다. 김유미 키움증권 연구원은 “당분간 달러 환율은 1500원대 초반에서 등락할 가능성이 있지만, 하반기 미국에서 물가 둔화가 확인되면 달러 강세 압력이 완화될 것”이라고 말했다.
결론적으로 외환시장에서 다음 주목할 시점은 다음 달 발표될 미국 소비자물가지수(CPI)이다. 이번 FOMC로 인해 시장의 관심이 금리 인하에서 금리 동결 또는 인상 가능성으로 이동하면서, 향후 물가 지표의 변화에 따라 달러 강세가 지속될지, 아니면 환율이 다시 1400원대로 내려갈지에 대한 결정이 필요하게 된다. 김 연구원은 “환율의 1400원대 복귀 시점은 지연될 수 있지만, 정책 방향성은 여전히 하향 안정적인 경향을 가질 것”이라고 덧붙였다.
