일본의 노무라증권이 최근 발표한 자료에서 인공지능(AI)의 확산으로 메모리 반도체 수요가 급증하며 “반도체 슈퍼사이클은 이제 막 시작됐다”는 견해를 밝혔다. 이와 함께 AI 반도체 관련 가치사슬이 방산 및 자동차 산업에 긍정적인 영향을 미치며, 국내 증시 상승세가 지속될 것이라는 전망을 내놓았다.
정창원 노무라 아시아 리서치 공동대표는 서울파이낸스센터에서 열린 ‘2026년 한국 경제 및 주식시장 미디어 브리핑’에서 “올해 메모리 반도체의 월별 매출이 과거에 비해 비약적으로 증가하고 있다”며, 현재의 밸류에이션을 고려할 때 반도체 슈퍼사이클은 이제 시작 단계에 접어들었다고 강조했다.
그는 특히 AI가 이끄는 메모리 수요의 급증을 주목하며, “AI가 촉발하는 메모리 수요는 향후 5년간 1만 배에서 2만 배로 늘어날 것”이라고 전망했다. 이러한 변화는 과거의 반도체 시장과는 전혀 다른 양상을 띠고 있으며, 시장의 동향을 면밀히 주시해야 할 시점이다.
일각에서 제기되고 있는 AI 투자 둔화 우려에 대해서도 정 대표는 “오픈AI, 앤트로픽, xAI 같은 생성형 AI 기업들이 수익성 문제로 인해 투자가 감소할 수 있다는 우려가 있지만, 현재 시장은 AI 인프라에 대한 지속적인 투자를 기정사실로 받아들이고 있다”며 반론을 제기했다.
노무라는 지난달 코스피 목표치를 1만 포인트에서 1만 1000 포인트로 상향 조정한 바 있다. 박세영 한국리서치 본부장은 “AI 가치사슬이 상승장의 핵심 동력이 될 것”이라며 “전력 수요가 증가하는 산업과 함께 방산 및 자동차 업종도 증시를 이끌 것”이라고 덧붙였다. 노무라증권은 최선호 종목으로 삼성전자, SK하이닉스, 현대로템, 기아, 삼성SDI를 추천했다.
또한, 한국의 MSCI 선진시장 지수 편입 가능성에 대해서는 긍정적으로 평가했다. 박 본부장은 “이달 발표될 MSCI 리뷰에서 한국이 관찰대상국(Watch List)으로 편입될 가능성이 약 60%에 이른다”고 언급하며 외환시장 개방 확대를 제외하고는 한국이 선진시장으로 편입되지 못할 이유가 크지 않다고 분석했다.
한편, 원달러 환율은 당분간 높은 수준을 지속할 것으로 전망되며, 박정우 이코노미스트는 올해 3분기까지 원달러 환율이 1500원 안팎에서 움직이다가 연말에는 1470원, 내년에는 1420원 수준까지 하락할 것이라고 예상했다. 그러나 그는 “단기간에 원달러 환율을 크게 낮출 요인은 많지 않다”며 “미국 연방준비제도가 추가 긴축에 나설 경우 원화 약세 압력이 커질 수 있다”고 경고했다.
이러한 경제적 전망 속에서 코스피는 중동 지역 전쟁 종료에 대한 기대감으로 다시 한번 ‘8천피’(코스피 8000포인트)를 웃돌며 상승세를 지속하고 있다. 이는 한국 경제의 구조적 변화를 반영하고 있으며, 앞으로도 지속적인 경제 성장에 대한 기대감을 높이고 있는 상황이다.
