최근 고위험 상장지수펀드(ETF)가 국내 증시에서 막대한 자금을 흡수하며 코스닥 시장의 유동성을 위협하고 있다. 투기 과열을 방지하기 위해 정부가 기본예탁금 제도를 조기 시행했지만, 자금 쏠림 현상은 여전히 문제로 지적되고 있다.
26일 뉴스1에 따르면, 지난 24일 기준으로 ‘SOL SK하이닉스선물단일종목인버스2X’와 ‘KODEX SK하이닉스단일종목레버리지’ 두 상품의 거래대금은 약 6조8200억원에 달하며, 같은 날 코스닥 전체 거래대금인 5조1770억원을 넘어서고 있는 상황이다. 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 하는 단일종목 레버리지 및 인버스 ETF의 거래 규모는 10조2054억원에 이르며, 이는 나머지 1100여 개 일반 ETF 전체 거래대금의 60%를 차지하고 있다. 이러한 기형적인 자금 쏠림 현상은 국내 증시의 건강성을 크게 해칠 수 있다.
거래량이 증가하는 듯 보이지만, 실상은 신규 자금 유입 없이 기존 투자자들 간의 단기 거래가 반복되는 형태에 불과하다. ‘KODEX SK하이닉스단일종목레버리지’의 경우, 순유출이 109억원 발생하면서, 이른바 ‘단타 대회’와 같은 양상으로 이어지고 있다. 즉, 새로운 투자자들이 시장에 진입하기보다는 기존 자금이 극단적인 양방향 베팅을 통해 이익 실현과 손절매를 반복하고 있다는 점에서 심각한 상황이다.
이러한 과도한 투기성 자금의 집중이 중소형주 위주로 구성된 코스닥 시장에 직격탄을 가하고 있다. 단일종목 레버리지 상품이 본격적으로 등장하기 전, 코스닥의 일평균 거래대금은 15조원 수준이었으나 현재는 그 값의 3분의 1로 급감한 상황이다. 수급의 불균형은 코스닥 지수가 748.22로 하락하는 원인이 되었으며, 이는 4월 고점인 1226.18 대비 약 39% 떨어진 수치이고, 이재명 정부 출범 직후인 지난해 6월 평균치(780.99)를 하회하는 뼈아픈 기록이다.
이에 금융당국은 긴급히 단일종목 레버리지 투자를 위한 최소 예탁금 3000만원을 요구하는 규제 강화를 조속히 시행하기로 했다. 그러나 일각에서는 상향된 예탁금을 맞추기 위해 개인 투자자들이 보유 중인 코스닥 주식을 대량으로 매도할 가능성을 지적하며, 이는 오히려 지수에 추가적인 하방 압력을 가할 수 있다는 우려를 낳고 있다. 금융위원회는 “제도 시행 후 시장 상황을 면밀히 모니터링하고 있으며, 시장 안정화가 이루어지지 않을 경우 추가적인 보완 조치를 검토할 것”이라고 밝혔다.
결국, 레버리지 및 곱버스 상품 외에는 대안이 없는 상황에서 이루어지는 투기는 코스닥 시장에 다시 한 번 위기를 초래하고 있으며, 이를 해결하기 위한 정책적 노력이 절실히 요구된다. 금융시장의 건전성을 위해서는 보다 체계적이고 장기적인 접근이 필수적이다.
