IBK투자증권이 29일 발표한 보고서에 따르면, 롯데정밀화학의 목표주가가 기존 6만3000원에서 8만6000원으로 36.5% 상향 조정됐다. 이는 반도체 소재 사업의 수익성 강화에 따라 올해부터 실적 개선이 본격적으로 반영될 것이라는 전망에 기인한다.
롯데정밀화학은 반도체 현상액의 주요 원료인 TMAC을 생산하는 1만 톤 규모의 플랜트 증설을 완료했으며, 올해부터 그 효과가 가시화될 것으로 기대된다. 이 플랜트의 증설은 지난해 약 160억 원을 투자해 이루어진 것으로, 생산된 TMAC은 관계사인 한덕화학을 통해 TMAH로 전환되어 삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 반도체 고객사에 공급될 예정이다. TMAH는 반도체 및 디스플레이 기판 제조에서 포토 레지스트 현상액으로 필수적인 고순도 소재이다.
IBK투자증권은 한덕화학의 TMAH 증설이 롯데정밀화학의 TMAC 수요 확대와 밀접하게 연결되어 있다고 강조했다. 이동욱 연구원은 “한덕화학이 평택에 TMAH 증설을 진행하는 것은 수도권과 충청권 반도체 클러스터에 최적화된 공급망을 구축하는 전략적 선택”이라며, “평택 신공장은 한덕화학의 고객 대응력을 개선시키는 동시에 롯데정밀화학의 TMAC 장기 수요 가시성을 강화하는 역할을 할 것”이라고 평가했다.
이번 롯데정밀화학의 TMAC 플랜트 증설은 사업 포트폴리오 재평가의 중요한 요소로 여겨진다. 연구원은 “기존 주력 제품이 경기와 가격에 민감한 범용 화학 제품이라면, TMAC은 고객 인증과 고순도 품질관리로 인한 진입 장벽이 존재하는 반도체 소재의 핵심 중간체”라면서, “한덕화학의 평택 TMAH 시설 가동이 본격화될 경우 롯데정밀화학 TMAC의 가동률 상승과 향후 추가 투자 가능성도 존재한다”고 기대를 표명했다.
한편, 롯데정밀화학의 올해 1분기 영업이익은 327억 원을 기록하여 전 분기 대비 69.4% 증가했다. 이동욱 연구원은 “1분기의 영업이익이 최근 높아진 시장 기대치를 초과했다”며, “실적 개선 및 반도체 소재 강화, 그리고 섹터 내에서의 견고한 재무구조를 고려해 목표 주가를 조정하게 됐다”고 덧붙였다.
