미국 반도체 회사 마이크론이 초과현금의 100%를 주주에게 환원하겠다고 발표하면서 주가가 이달 들어 7% 상승하는 긍정적인 반응을 이끌어냈다. 이는 마이크론이 인공지능(AI) 메모리 수요 증가로 얻은 막대한 현금을 주주환원에 어떻게 배분할지를 명확히 하여 투자자들의 신뢰를 얻은 결과로 해석된다.
한국거래소 자료에 따르면, 7일 기준으로 삼성전자는 0.22% 오른 231,000원에 거래를 마쳤고, SK하이닉스는 4.88% 하락한 1,422,000원에 장을 닫았다. 삼성전자와 SK하이닉스는 역대급 실적에도 불구하고 주가가 동반 하락하며 시장의 우려를 낳고 있다. 두 회사 모두 재무 안정성을 중시하는 주주환원 정책을 시행하고 있으나, 마이크론의 공격적인 자본 배분 전략과 비교 시 상대적으로 문화적 맥락에서 긍정적인 신호를 주지 못하고 있다.
마이크론은 지난 6월 24일에 열린 콘퍼런스콜에서 장기적인 자본환원 정책을 발표하며, 향후 잉여현금흐름이 대폭 증가할 것으로 전망했다. Mark Murphy CFO는 12월 9일부터 시작되는 미국 반도체 지원법의 계약 체결 2주년을 기념해 본격적인 자본환원을 확대하겠다고 밝혔다. 이러한 명확한 방향성은 투자자들에게 큰 신뢰를 줘, 마이크론 주가의 상승을 견인한 핵심 요소로 작용됐다.
반면, 삼성전자는 2024년부터 2026년까지 누적 잉여현금흐름의 50%를 주주에게 환원할 계획을 세우고 있다. 그것이 매년 약 9조8000억 원의 정규배당을 포함한다는 것은 회사의 재무 안정성을 중시하는 메시지이지만, 투자자들에게는 다소 아쉬운 방향으로 비쳐지고 있다. 하이닉스 역시 2025년부터 2027년까지의 누적 현금흐름의 50%를 주주환원에 사용할 계획이라고 발표했으나, 구체적인 실행 방안이 확정되지 않아 시장의 기대에 미치지 못하고 있다.
특히 삼성전자는 최근 2분기 실적 발표에 있어 특별배당을 언급하며 주주환원 실현을 위한 구체적인 조치를 밝힐 예정이다. 이러한 점에서 볼 때, 삼성전자가 SK하이닉스보다 발빠르게 주주환원 관련 메시지를 전달하고 있다는 지적이 나오고 있다.
탐색구조가 모호한 SK하이닉스에 대한 불만 또한 최근 생긴 자회사 솔리다임의 중복 상장 가능성이 거론되면서 커지고 있다. 이대로 자회사가 성장하여 나가게 된다면, 모회사의 가치가 저해될 수 있다는 우려가 커지고 있다. 반면, 마이크론이 초과현금 환원 계획을 세우고 이를 공개적으로 선언함으로써, 주가 회복의 기회를쥐었다는 점에서 시사하는 바가 크다.
결론적으로, 메모리 반도체 시장의 변동성과 기업의 주주환원 정책에 따라 삼국지 같은 경쟁이 심화되고 있으며, 주주환원 정책의 명확성과 실행 속도가 각 기업의 주가에 직접적인 영향력을 미치는 상황이다. 이는 시장의 주요한 관심사로 떠오르며, 향후 반도체 제조업체들의 주주환원 정책이 더욱 주목받을 것으로 예상된다.
