번스타인이 비트코인 채굴 섹터에 대해 ‘비중 확대’ 의견을 고수하고 있다. 특히, AI 데이터센터의 전력 제약이 심화되면서 채굴업체들이 보유한 전력과 인프라가 이 시장에서 새로운 협상 카드를 얻었다는 분석이다. 최근 코인텔레그래프에 따르면 번스타인은 비트코인 채굴업체와 AI 관련 계약이 7월 이후 매주 추가되고 있다는 점을 강조하였다. 이달 만에 7.5기가와트(GW) 이상의 계약이 체결되었으며, 이들 다년 계약의 총 규모는 약 1,500억 달러에 달하는 것으로 추정된다. 이는 원달러 환율 1,476.50원을 적용할 경우 약 221조3,000억원에 해당한다.
번스타인 애널리스트들은 AI 산업의 가장 큰 병목현상이 ‘전력 확보’라고 지적하며, 신규 데이터센터 건설에 대한 정치적 반발이 커지는 상황에서 채굴업체의 외부 컴퓨팅 용량이 점점 더 중요해질 것이라고 전망하고 있다. 실제로, 허트 8(Hut 8)은 15년 간 98억 달러 규모의 AI 데이터센터 캠퍼스 임대 계약을 발표했으며, 아이렌(IREN)도 AI 개발기업들과 28억 달러 규모의 클라우드 서비스 계약을 체결했다.
시장에서 가장 주목받는 것은 채굴업체들의 사업 모델 변화이다. 이제 단순히 비트코인 채굴에 국한되지 않고, 전력과 부지를 활용하여 AI 인프라 사업으로의 확장이 진행되고 있다. 마라홀딩스(MARA Holdings)는 텍사스 부지를 확보하여 최대 2GW 규모의 AI·디지털 인프라를 개발할 예정이며, 테라울프(TeraWulf)는 앤스로픽(Anthropic)과 20년 간 데이터센터 임대 계약을 체결했다. 비트디어(Bitdeer)도 AI 클라우드 서비스 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 분야로 사업 영역을 확장하고 있다.
주가도 전반적으로 긍정적인 반응을 보였다. 월요일 거래에서는 허트 8과 아이렌을 중심으로 채굴주가 두 자릿수 상승을 기록하였으며, 13일 사전 거래에서는 허트 8이 5.23%, 아이렌이 1.89%, 테라울프가 1.49% 상승하였다. 게다가 채굴 섹터를 추종하는 코인셰어스 비트코인 마이닝 ETF(WGMI)도 1.47% 상승하였다.
하지만 번스타인의 낙관적인 전망 속에는 실행 리스크도 어디까지나 남아 있다. 특히 채굴업체들이 확보한 전력 자산을 얼마나 안정적인 계약 매출로 전환할 수 있는지가 중요한 변수로 지적되고 있다. 그럼에도 불구하고 AI 수요는 급격히 증가하고 있으며, 전력 부족이 지속되는 한 비트코인 채굴주와 AI 인프라의 결합은 계속해서 확산될 가능성이 높다는 평가가 이어지고 있다.
결론적으로, 비트코인 채굴업체들은 이제 단순한 채굴 수익을 넘어서 AI 인프라 매출로의 전환을 꾀하는 중요한 시기를 맞이하고 있다. 장기 임대 계약 확보 여부가 주가에 미치는 영향도 크므로, 이러한 변화에 주목할 필요가 있다. 전력과 부지 확보 능력이 기업의 경쟁력을 결정짓는 본질적인 요소로 떠오르고 있으며, 정책적 리스크도 고려해야 한다.
