비트코인(BTC) 채굴업체들이 AI와 고성능 컴퓨팅(HPC) 데이터센터 사업으로 빠르게 전환하고 있는 가운데, 이는 각 회사의 분기 실적에 뚜렷한 차이를 만들어내고 있다. Foresight News의 분석에 따르면, 채굴 매출은 압박을 받는 반면, 데이터센터 임대 매출은 각 회사별로 상이한 속도로 반영되고 있다.
예를 들어, 코어사이언티픽($CORZ)의 2분기 총매출은 1억6420만 달러(약 2322억원)로, 이 중 고밀도 코로케이션 매출이 1억3670만 달러(약 1934억원)로 전체 매출의 약 83%를 차지했다. 그러나 자체 채굴 매출은 2150만 달러(약 304억원)에 그쳤다. 이는 코어사이언티픽이 직접 채굴에서 장기 임대 기반의 인프라 회사로 변화하고 있음을 보여준다. 회사는 약 1.1GW의 고객 전력 용량을 임대하고 있으며, 잠재 계약 매출이 240억 달러를 초과한다고 밝혔다. 그럼에도 불구하고 2분기 손익계산서에는 1억3670만 달러의 코로케이션 매출만이 반영됐다.
테라울프(TeraWulf·$WULF) 또한 변화의 흐름에 동참하고 있다. 이 회사의 2분기 매출은 4473만 달러로, HPC 임대 매출이 3193만 달러로 전체의 71%를 차지했다. 반면 디지털자산 매출은 1283만 달러에 불과했다. 테라울프는 앤트로픽(Anthropic)과의 20년 임대 계약을 체결하며 계약기간 동안 약 190억 달러의 매출을 예상하고 있으나, 해당 캠퍼스의 초기 가동은 2027년 하반기로 예정되어 있다.
라이엇플랫폼스($RIOT)는 채굴업체 중 전환 과정에 있는 대표적인 사례다. 2분기 총매출은 1억7420만 달러였고, 데이터센터 매출은 2320만 달러로 분석됐다. 그럼에도 불구하고 BTC 채굴 매출은 여전히 1억1370만 달러에 달했다. 라이엇의 데이터센터 매출에는 임대 매출 490만 달러와 고객 데이터센터 건설 매출 1830만 달러가 포함되어 있지만, 채굴 사업을 대체할 만큼의 규모는 아니다. 회사는 앤트로픽과의 191MW 규모의 20년 컴퓨팅 용량 계약을 체결하며 향후 성장 가능성을 엿보이고 있다.
반면, 채굴 부문에서는 압박이 지속되고 있다. MARA($MARA)는 2분기 BTC 2422개를 채굴했으나, 매출은 1억7490만 달러로 전년 동기에 비해 27% 감소했다. 순손실은 6억1130만 달러로, 그 중 3억4300만 달러는 BTC 공정가치 평가손실이었다. 라이엇 또한 2분기 BTC 1587개를 생산했지만 채굴 매출이 크게 줄어들었다. 이는 평균 BTC 가격의 하락과 네트워크 해시레이트 상승이 복합적으로 작용했음을 보여준다.
해시레이트는 채굴 장비의 초당 수행 능력을 의미하며, 네트워크 해시레이트의 상승은 동일한 장비로 얻는 채굴 보상을 줄일 수 있는 요소다. 이 외에도 전력비와 감가상각 비용까지 겹치면 생산량 증가에도 불구하고 채굴 수익성이 저하될 가능성이 크다.
비트디어(Bitdeer·$BTDR)의 경우, 생산량과 매출의 성장이 반드시 이익으로 이어지지 않는 사례로 부각됐다. 2분기 BTC 2694개를 채굴했으며, 총매출은 2억2880만 달러로 전년 동기 대비 47% 증가했지만, 매출원가는 2억3730만 달러로 매출을 초과하여 850만 달러의 총손실을 기록했다.
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