디지털자산기본법 논의 재개로 원화 스테이블코인 제도화에 대한 기대가 높아지면서, 이 시장을 선점하려는 네이버와 카카오의 경쟁이 본격화되고 있다. 스테이블코인은 가격을 법정화폐에 연동하여 변동성을 줄인 디지털 자산으로, 현실 자산을 블록체인에서 거래할 수 있도록 token화한 형태인 RWA가 중심 요소로 떠오르고 있다. 이러한 스테이블코인은 24시간 거래가 가능하고, 송금과 결제가 즉각적으로 이루어지는 강점을 바탕으로 결제 및 정산의 주요 수단으로 부각되고 있다.
글로벌 시장에서 테더와 서클이 강력한 유통망을 통해 시장의 90%를 차지하고 있는 만큼, 국내에서 단순한 발행을 넘어 실제 사용처와 네트워크 확보가 사업의 성공 여부를 가를 것으로 분석된다. 이러한 환경 속에서 네이버는 결제 인프라와 가상자산 거래 네트워크의 결합에 집중하고 있다. 현재 네이버는 국내 1위 가상자산 거래소인 업비트를 운영하는 두나무와 포괄적인 주식교환을 추진하고 있으며, 네이버파이낸셜 아래 두나무를 자회사로 편입시키는 방안을 구상하고 있다. 이를 통해 검색, 커머스 기반과 네이버페이 결제망, 두나무의 블록체인 기술을 통합하려고 하고 있다.
또한, 하나은행이 두나무의 6.55% 지분을 확보하면서 4대 주주로 올랐고, 이는 발행, 유통, 결제를 연결하는 협력 구조로 주목받고 있다. 업계는 은행이 발행 및 자산 관리, 거래소가 유통과 거래를 맡는 총체적인 시스템이 가능할 것이라고 예상하고 있다.
반면, 카카오는 카카오페이와 카카오뱅크를 기반으로 시장에서의 입지를 확대하고 있다. 주요 시중은행과 원화 스테이블코인 컨소시엄을 구성함으로써 협업의 폭을 넓히고 있으며, 글로벌 스테이블코인 사업자인 서클과의 업무협약을 통해 해외 인프라와의 연결도 강화하고 있다. 이는 카카오의 전략적 접근으로, 자체 서비스에 국한되지 않고 은행권과 글로벌 네트워크를 통합하여 유통 기반을 확장하고자 하는 움직임으로 해석된다.
그러나 이러한 시장 선점 경쟁에도 불구하고, 규제와 제도적 변수는 여전히 커다란 장애물로 존재한다. 네이버파이낸셜과 두나무의 기업 결합은 공정거래위원회의 독과점 심사로 인해 기일이 연말로 연기되었으며, 금융당국이 추진하는 특정금융정보법 시행령의 개정안 또한 주목할 만한 사안이다. 이 개정안은 가상자산사업자의 대주주가 금융법령 위반으로 벌금을 받은 경우 대주주 자격을 제한하는 내용을 담고 있어, 예를 들어 과거 공정거래법 위반 이력을 가진 네이버에 어떤 영향을 미칠지가 큰 변수로 작용할 수 있다.
국회 정무위원회가 디지털자산기본법 논의에 본격적으로 착수하게 되면, 스테이블코인 발행 주체의 자격과 발행 및 유통의 분리 기준을 둘러싼 당국과 업계의 갈등은 한층 심화될 것으로 보인다. 결국, 앞으로 스테이블코인 산업의 주도권은 단순한 기술적 경쟁이 아닌, 규제 적합성과 금융권 협업, 실제 사용처 확보를 얼마나 균형 있게 이루느냐에 따라 판가름날 가능성이 매우 크다.
