주가가 고점 대비 40% 가까이 급락하며 증권사들의 매수 의견이 빠르게 증가하고 있는 추세다. 기업의 이익 전망치와 목표주가는 여전히 긍정적이나 주가 하락폭이 극심해졌기 때문이다. 이와 같은 주가가 저렴하게 형성되면서 향후 기대수익률이 급격하게 높아졌다는 분석이 나오고 있다.
금융정보업체 에프앤가이드에 따르면, 코스피가 연중 최고점을 기록한 6월 22일부터 7월 30일까지 국내 증권사들이 발표한 매수 및 긍정적 투자 의견 보고서는 총 58건에 달하며, 하루 평균 2.15건으로 집계되었다. 이는 올해 첫 거래일부터 6월 22일까지의 하루 평균 1.31건에 비해 64.4% 증가한 수치이다. 특히, ‘유지’ 의견을 제외한 의견 변경에서 상향 의견이 차지하는 비율도 63.4%에서 89.2%로 크게 상승했다.
반면 같은 기간 동안 투자의견 하향은 단 7건에 그쳤고, 하루 평균 하향 건수는 고점 이전의 0.75건에서 0.26건으로 65.6% 줄어들었다. 이로 인해 상향 의견이 하향 의견보다 얼마나 많은지를 보여주는 배율이 1.73배에서 8.29배로 확대되었다. 이러한 통계 결과는 주식 시장의 방향성이 많이 달라졌음을 보여준다. 코스피는 6월 22일 9114.55로 마감한 이후 7월 30일 5593.56까지 38.63% 하락하며, 주가가 무너지면서도 매수 의견 수는 계속해서 증가하고 있다.
증권가의 분석에 따르면, 현재 기업의 펀더멘털을 더 긍정적으로 바라보는 것은 아니지만, 주가의 급락으로 인해 밸류에이션 부담이 줄어들었다고 진단하고 있다. 보통 투자의견은 목표주가와 현재 주가의 차이를 기준으로 결정되며, 실적 추정치와 목표주가가 유지되고 있는데 현재 주가만 급락하면 예상되는 상승 여력이 증가해, 기존의 중립 의견도 자연스럽게 매수 의견으로 변동하게 된다.
상향 보고서의 세부적인 분석에서 이러한 흐름이 더욱 명확히 드러난다. 미래에셋증권은 6월 말부터 7월 중순 사이, 7개 증권사가 기존의 보유, 중립, 시장수익률 의견을 매수로 높였다는 사실을 확인하였다. LG생활건강은 7월 30일 하루에만 7개 증권사가 매수 의견을 상향 조정했고, 여러 다른 기업들도 이와 비슷한 경향을 보였다.
주목할 만한 점은 이번 매수 의견의 확산이 기업의 이익 전망이 급격히 개선된 일부 종목을 발굴하는 분위기와는 거리가 있다는 것이다. 오히려 가격 부담 때문에 관망하던 종목들이 급락하면서 매수 구간에 진입하였다는 해석이 적합하다. 이는 증권, 자동차, 건설, 이차전지, 보험, 통신 등 다양한 업종에서 상향 전망이 제기되고 있으며, 특정 산업의 업황 회복보다는 전반적인 시장 가격 조정이 주된 요인으로 작용했음을 시사한다.
마지막으로, 상향 의견이 주식 지수가 두 자릿수로 하락한 후와 하루 4% 이상 급락한 직후에 집중되었다는 점도 이러한 사실을 뒷받침하고 있다. 애널리스트들은 기업의 적정 가치가 단기간에 급격히 높아진 것이 아니라, 주가가 적정 가치에서 빠르게 멀어짐에 따라 이러한 의견을 조정한 것으로 보인다. 대신증권의 이경민 연구원은 “코스피는 밸류에이션과 기술적 측면 모두에서 과도한 하락 국면에 진입했다”고 평가했다.
