국내 증시가 불안정한 상황 속에서, 최근 증권가에서 발표된 목표주가 하향 보고서의 수가 지난해 5월 이후 최고치를 기록했다. 22일 에프앤가이드에 따르면, 이번 달 들어 발표된 목표주가 하향 보고서 수는 422개에 달하며, 이는 상향 보고서 수(273개)를 크게 넘는 수치로, 하향 보고서가 상향 보고서보다 많은 것은 올해 들어 처음이다.
하향 보고서의 수가 이렇게 증가한 것은 최근의 증시 급락이 주요 원인으로 작용하고 있다. 특히 반도체 산업을 제외한 대부분의 업종이 약세장에 진입하면서, 실제 주가와 증권가의 목표주가 간의 괴리가 심화된 상황이다. 애널리스트들은 이러한 괴리를 줄이기 위해 목표주가 산정 방식을 변경하기까지 하고 있으며, 목표가를 반토막 내는 보고서도 잇따라 출시되고 있다.
예를 들어, 상상인증권은 미래에셋증권의 목표가를 기존 8만8000원에서 4만3000원으로 하향 조정했으며, 이는 해당 주식이 지난 5월 이후 47% 하락한 것에 따른 결정이다. 또 DS투자증권은 스튜디오드래곤의 목표가를 6만 원에서 3만 원으로 낮췄다. 여기서도 주가가 지난 1월 이후 54% 하락한 것이 주요 원인이다.
존재하는 문제는 단순히 목표가를 낮추는 것이 아니라 애널리스트들이 기존의 산정 방법을 바꾸고 있다는 점이다. 일반적으로 증권사 리서치 센터는 기업의 재무 지표에 주가배수를 곱하여 목표가를 설정하지만, 최근 국내 증시의 약세가 투자 심리의 악화로 인한 것이라는 분석이 지배적이다. 이에 따라 목표 주가배수를 대폭 하향 조정하는 상황이 발생하고 있다. 미래에셋증권의 목표 주가순자산비율(PBR)은 기존 3.28에서 1.57로 하락한 것이 그 사례다.
개인투자자들 사이에서는 이러한 변화에 대한 불만의 목소리가 커지고 있다. 주가가 상승할 때 목표가를 뒤늦게 상향 조정하고, 하락할 때는 즉각 변동시키는 방식이 너무 후행적이라는 지적이다. 전문가들은 이번 상황을 통해 증권사들이 시장 환경에 보다 민감하게 반응해야 한다고 주장하고 있다.
결국, 국내 증시의 불안정성이 지속되는 한 이러한 하향 조정은 계속될 것으로 보인다. 애널리스트들은 투자자들이 보다 신뢰할 수 있는 정보를 제공하기 위한 노력이 필요하다고 입을 모은다. 증권가의 위치가 과거와는 분명히 달라졌고, 이는 투자자들에게 중요한 경각심을 주고 있다.
