코스피가 지난 22일 최고점인 9114.55에서 40% 가까이 급락하여 5663으로 떨어지는 데 단 23거래일밖에 걸리지 않았다. 올 6월까지 글로벌 증시 상승률 1위에 있던 코스피가 이제는 하락률 1위로 전락해 상징적인 위기를 맞았다. 정부의 잘못된 정책과 개인 투자자들의 공격적인 레버리지 투자로 코스피의 시장 구조가 급격히 붕괴된 상황이다.
코스피의 하락은 외국인 투자자들이 차익 실현을 위해 시장에서 떠나고 있는 가운데, 국민연금 리밸런싱이 미뤄져 유동성이 마른 상태에서 더욱 가중되었다. 국민연금은 올 1월 초 보유한 주식이 263조원이었으나 4월 말에는 420조원으로 늘어났고, 그 후 리밸런싱을 미룬 결과로만 나타났다. 이는 불필요한 변동성을 초래하였으며, 외국인 투자자들의 순매도를 더욱 부추겼다.
개인 투자자들은 자산을 반도체 관련 종목에 집중 투자함으로써 리스크를 키운 것으로 나타났다. 금융투자협회의 자료에 따르면 올해 1월 말 신용거래융자 잔액이 30조원에서 지난달 38조6000억원으로 증가했으며, 이로 인해 ‘포모(FOMO)’ 현상 즉, 상승 기회를 놓치고 싶지 않은 두려움이 심화되었다. 결국 개인 투자자들은 마진콜에 직면하게 되었고, 이는 코스피 하락의 직접적인 원인이 되었다.
정부의 초과 이윤 분배 논의 또한 외국인 투자자들에게 부정적인 신호로 작용했다. 삼성전자와 SK하이닉스는 역대 최대 영업이익을 기록하고 있으며, 정부는 이윤 분배를 공론화하기 시작했다. 이 같은 정책이 외국인 투자자들의 신뢰를 떨어뜨리며 자본 시장이 흔들리게 된 것이다.
주가가 하락하는 가운데, 정부의 대규모 투자 계획 발표는 추가적인 우려를 자아냈고, 이에 따라 코스피는 더 큰 하락세를 보였다. 이처럼 산업 내 불확실성과 개인 투자자들의 무리한 투자 등이 겹쳐 큰 위기에 직면한 코스피는 앞으로의 전망이 불투명하다.
