업비트가 2026년 2월 20일 프라이버시 인프라인 아즈텍을 원화 시장에 상장하면서 국내 프라이버시 기술의 채택에 있어 중요한 이정표를 세웠다. 업비트는 규제 리스크와 거래소의 심사 기준에 대한 우려에도 불구하고, 아즈텍을 BTC와 USDT 마켓에 동시에 상장해 프라이버시 기술이 이더리움 플랫폼에서 핵심 애플리케이션 레이어로 자리 잡고 있음을 보여주었다. 이런 결정은 엑시리스트의 리서치에 의해 비즈니스적으로도 중요한 의미를 가진다고 평가되고 있다.
한편, 완전 동형 암호(FHE) 기술의 선두 주자인 Zama도 큰 주목을 받고 있다. Zama는 2026년 2월 토큰 발행(TGE)을 했으나 초기 시장 반응은 예상보다 저조했다. 비록 프라이빗 시장에서 10억 달러 이상의 기업 가치를 인정받았음에도 불구하고, 상장 초기 완전 희석 가치가 2억 달러 수준에 그치며 상대적으로 낮은 평가를 받고 있다. 이러한 낮은 평가에는 멀티코인캐피탈과 같은 초기 투자자들이 기대했던 ‘암호학의 성배’라는 내러티브가 일반 투자자들 사이에서는 비싼 장난감으로 인식되고 있다는 점이 작용하고 있다.
하지만 Zama의 기술적인 잠재력에 대한 논의는 여전히 활발하다. 엑시리스트는 Zama가 AI 및 로보틱스 분야에서 데이터 보안을 위한 수학적 도구로서 FHE 기술의 무한한 가능성을 탐구하고 있다고 설명했다. Zama는 인프라의 한계를 넘어서기 위해 세 단계의 로드맵을 제시하고 있으며, 이는 알고리즘 최적화, 하드웨어 가속, 하이브리드 아키텍처를 포함하고 있다. 이러한 접근은 장기적인 대안으로서 기술적 도약을 이루고자 하는 Zama의 의지를 보여준다.
앞으로 Zama와 FHE의 미래는 이러한 기술적 문제를 얼마나 잘 해결하느냐에 따라 결정될 것으로 보인다. 경제적인 논리를 극복할 수 있을지는 미지수지만, Zama가 제시한 기술적 비전은 확고하다. FHE 기반의 완전한 데이터 보안을 원하는 산업의 수요가 높아질 경우, Zama는 한층 더 전략적인 위치를 차지하게 될 것이다. 엑시리스트의 리서치는 이러한 비전이 실현 가능성을 가질 것이라는 점을 강조하며, 업계의 주목을 받고 있는 상황이다.
