2026년 첫 두 달 동안 이더리움(ETH)의 가격이 36% 하락하며 투자자들의 불만이 고조되고 있다. 현재 ETH는 1,900달러(약 275만 원)로 내려갔고, 3,000달러(약 433만 원)로의 회복 기대가 멀어지고 있다. 그러나 이더리움 네트워크의 ‘펀더멘털’은 여전히 매우 견고하다는 평가가 나오고 있다. 시장이 다시 암호화폐에 이목을 돌리게 될 경우, 이더리움의 체급이 재조명될 가능성도 제기되고 있다.
올해 1과 2월 동안 이더리움은 전체 암호화폐 시장 대비 9%포인트 더 부진한 성적을 기록하였다. 이러한 조정이 거시 환경과 같은 외부 요인에만 기인한다고 보기에는 의문을 던진다. 실제로 이더리움 기반 탈중앙화 거래소(DEX)의 거래량은 지난 6개월 동안 55% 급감하며 네트워크 활동 지표가 꺾였다. 반면, 경쟁 체인인 솔라나(SOL)는 같은 기간에 21% 감소하는 데 그쳤다.
거래량의 감소는 수치적으로도 명확하게 드러난다. 2026년 2월 이더리움 DEX의 거래량은 565억 달러(약 8,169억 원)로, 2025년 8월의 정점인 1,285억 달러(약 1조 8,581억 원)에서 크게 하락했다. 솔라나의 거래량은 같은 기간 월간 955억 달러(약 1조 3,804억 원)로 집계되어, 2025년 8월의 1,206억 달러(약 1조 7,439억 원) 대비 감소폭이 적었다. 이러한 활동 위축은 네트워크 수수료와 DApp 매출에도 압박을 가해, 단기적으로 ETH 보유에 대한 유인을 약화시키는 요인으로 작용하고 있다.
그러나 기관 투자자들이 여전히 이더리움을 선택하는 이유는 거래량만으로 이더리움의 경쟁력을 단정할 수 없기 때문이다. 디파이(DeFi)의 핵심 지표인 총예치자산(TVL)에서 이더리움은 57%의 점유율을 유지하며, 이 규모는 524억 달러(약 7조 5,770억 원)에 달한다. 레이어2 기술이 포함될 경우 점유율은 65%까지 상승한다. 솔라나의 TVL은 64억 달러(약 9,254억 원), BNB 체인은 55억 달러(약 7,953억 원)로 집계되고 있다.
기관 투자자의 이더리움 채택 흐름도 긍정적이다. JP모건 자산운용, 씨티, 도이체방크, 블랙록 등 금융기관들이 이더리움 기반의 온체인 프로젝트를 출시하고 있다. 토큰화 펀드부터 기관 전용 레이어2 롤업, 은행 발행 스테이블코인까지 다양하며, 이더리움이 기관 등급 온체인 실험의 가장 활발한 무대라는 점이 주요 공통점이다. 실물자산 토큰화(RWA) 시장에서도 이더리움은 68%의 점유율을 기록하고 있다.
비탈릭 부테린 이더리움 공동 창립자 겸 수석 설계자는 최근 롤업 의존도를 낮추고 ‘베이스 레이어(L1) 확장성’을 강화하는 방향으로 계획을 세웠다고 밝혔다. 이 계획의 핵심 요소는 병렬 블록 검증, 실제 실행 시간에 맞춘 가스 비용 정렬과 영지식증명 기반 이더리움 가상머신인 ‘ZK-EVM’ 구현 등이다.
부테린의 접근은 단계적으로 진행될 예정이다. 초기에는 네트워크의 일부만이 참여하고, 시간이 흐를수록 ZK-EVM 기반의 블록 확인 시스템이 표준으로 자리잡게 된다. 동시에 이더리움은 양자 컴퓨팅 시대를 대비한 로드맵도 준비 중이다. 특히 프라이
