미국의 2월 생산자물가지수(PPI)가 전월 대비 0.7% 상승하며 시장의 예상치를 크게 초과함에 따라 인플레이션에 대한 우려가 다시금 고조되고 있다. 이는 에너지 가격의 상승이 겹치면서, 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 가능성을 축소시키는 영향을 미쳤다.
미 노동통계국(BLS)의 발표에 따르면, 2월 PPI는 월간 상승률 0.7%를 기록하여 시장 예측치인 0.3%를 크게 웃돌았다. 특히, 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 PPI도 0.5% 상승하며 예상치를 넘어서면서 물가 상승에 대한 우려를 더욱 부추기었다. 이러한 결과로 인해 12개월 기준 PPI 상승률은 3.4%에 달하며, 이는 2025년 2월 이후 가장 높은 수치다. 근원 PPI 역시 3.9%로 높은 수준을 유지하고 있다.
구체적인 항목을 살펴보면, 재화와 서비스 모두에서 가격 상승이 관찰됐다. 재화는 전월 대비 1.1% 상승하며 2023년 들어 최대 상승폭을 기록했다. 특히 식품 가격은 2.4%, 에너지는 2.3% 상승해 원자재와 에너지에서 인플레이션이 다시 불거지고 있음을 나타냈다.
서비스 부문도 전월 대비 0.5% 상승하여 가격 전반에 긍정적인 영향을 주었다. 여행, 금융, 유통 분야의 서비스 비용이 광범위하게 상승하고 있으며, 특히 자산관리 수수료가 1% 상승했고, 증권 중개와 투자자문 등 금융 서비스의 가격은 4.2% 급등했다. 이는 내수 서비스의 물가 상승이 지속되고 있음을 의미한다.
2월 PPI 수치를 통해 경제 전반에서 인플레이션 압력이 크다는 점이 분명하게 드러났다. 서비스 인플레이션이 여전히 강하게 유지되고 있다는 점도 문제시된다. 임금과 수요 기반의 인플레이션은 Fed가 가장 경계하는 요소로, 이러한 추세가 지속되면 중앙은행의 정책 결정에 영향을 미칠 가능성이 크다.
파이프라인 물가도 견조한 흐름을 보이고 있다. 미가공 원자재는 전월 대비 3.1% 상승하였고, 에너지 원자재는 6.0%의 상승률을 기록했다. 이러한 상승은 향후 소비자물가지수(CPI)에 영향을 미칠 것으로 예상된다.
뉴욕증시는 2월 PPI 발표 이후 일제히 하락세를 나타냈으며, 10년물 미국 국채 수익률은 4.232%로 2.9bp 올랐고, 30년물 미국채도 1.0bp 상승하여 4.863%를 기록하고 있다.
이번 PPI 수치는 3월 금리 동결이 확정된 상황에서 올해 금리 인하 경로 또한 수정될 것이라는 전망이 이어지고 있다. 금리 선물 시장에서는 연준의 첫 금리 인하 시점이 최소 12월 이후로 미뤄진 것으로 나타나, 올해 동결 혹은 한 차례 인하 시나리오가 더욱 강화되었다고 평가되고 있다.
