비트코인이 지난주 급등과 급락을 반복하며 시장의 변동성을 여실히 드러냈다. 23일 비트파이넥스알파 보고서에 따르면, 이번 주 비트코인은 7만1000달러에서 시작해 이틀간 약 7% 상승하며 7만6000달러에 도달했다. 그러나 이 시점에서 예상을 크게 웃도는 생산자물가지수(PPI) 발표와 연방준비제도의 통화 정책 변화가 겹치며 상승 기세가 꺾였다. 특히 중동 지역의 지정학적 긴장, 특히 호르무즈 해협 리스크는 인플레이션에 대한 우려를 촉발시키며 시장 전반에 부담을 가중시켰다.
이러한 거시 경제적 변수는 비트코인 가격에 악영향을 미쳐 고점 대비 저점 기준 10.2%의 하락을 초래하며 비트코인 가격을 7만6000달러에서 6만7363달러로 끌어내렸다. 그러나 다행히도 이 저점은 3월 월간 시가인 6만7035달러를 상회하며 구조적 지지선의 강성을 입증했다. 이어서 3월 23일 도널드 트럼프 대통령이 이란 발전소 공격을 연기하겠다고 발표하자, 시장은 다시 반등세를 보였다.
비트코인은 주식시장과 다른 양상을 보이며 상대적 강세를 나타냈다. S&P500 지수가 6564포인트로 하락하며 3월 시가를 크게 하회하고 2025년 저점 수준을 재차 테스트하고 있는 동안, 비트코인은 그 월간 시가를 방어하는 성과를 올렸다. 상대 성과에서는 S&P500이 약 4.9% 하락한 반면, 비트코인은 상대적으로 높은 위치에서 거래되면서 차별화된 흐름을 이어갔다.
주 중에 거시 변수 악화가 발생하기 전, 비트코인은 이미 상승을 시작했으며 이는 기관 투자자들의 선제적 수요 유입이 있었음을 시사한다. 이는 연방준비제도의 발언 이전에 이미 포지셔닝이 구축되었음을 나타내며, 이후의 가격 변동은 경제 데이터에 대한 반응으로 해석될 수 있다.
온체인 관점에서 보면, 최근 상승 구조는 UTXO 실현 가격 분포 지표를 통해 입증될 수 있다. 2026년 2월과 3월 사이 5만9000달러에서 7만2000달러 구간에서 대규모 매집이 이루어졌으며, 이는 투자자들의 주요 매입 단가로 작용했다. 이 구간은 강력한 지지 영역으로 작용하여 가격이 일시적으로 이를 상향 돌파했으나, 그러한 돌파는 레버리지 롱 포지션의 유입과 기존 투자자들의 매도 압력으로 불안정성을 동반했다.
특히 7만2000달러와 8만2000달러 구간은 과거 거래량이 적었던 ‘에어갭’ 구간으로, 구조적으로 저항이 약한 영역으로 인식되고 있다. 지난주 가격은 이러한 구간에도 불구하고 진입하였으며, 시장은 단기적으로 거시 리스크를 비지속적 요인으로 간주하고 있음을 보여주었다.
향후 가격 방향성은 후속 수요에 따라 결정될 것으로 보인다. 최근 상승을 이끌었던 ETF 자금 유입과 현물 매수세가 지속될 경우, 비트코인은 에어갭 구간으로 재진입해 8만2000달러까지 상승할 가능성이 있다. 반면, 수요가 약화되면 이전의 박스권으로 돌아갈 가능성이 높아 주의가 요구된다.
ETF 자금 흐름은 이번 시장 변동성의 핵심 변수로 작용하고 있다. 3월 9일부터 17일까지, FOMC 이전 구간에는 7거래일 연속으로 11억6200만 달러가 유입되며 강한 현물 매수세를 확인할 수 있었다. 블랙록 IBIT가 주도하여 3월 17일 하루에만 1억6930만 달
