상상인증권은 29일 삼성SDI에 대해 미국 내 에너지저장장치(ESS) 사업이 지속적으로 성장하고 있으며, 전기차(xEV) 사업의 적자폭 또한 감소할 것으로 전망하며 목표 주가를 68만 원에서 85만 원으로 상향 조정했다고 발표했다.
특히 상상인증권은 미국 데이터센터 향 ESS 수요가 작년 같은 기간 대비 30% 증가할 것으로 예상하며, 헝가리법인의 가동률 회복이 xEV 사업의 흑자 전환 시기를 앞당길 것이라고 강조했다. 2026년 1분기 삼성SDI의 예상 매출액은 3.6조 원으로 지난해 동기 대비 12.6% 증가하며, 영업적자는 1556억 원으로 시장의 예상보다 개선된 성적을 기록할 것으로 보인다.
배터리 부문에서의 매출액은 3.3조 원에 이를 것으로 예상되며, 영업 손실은 1766억 원으로 추정된다. 데이터센터향 배터리 백업 유닛(BBU) 포함한 ESS 매출의 성장이 전년 동기 대비 13% 증가할 것으로 전망된다. 유럽에서의 전기차 판매도 지속적으로 성장하고 있으며, 헝가리법인의 가동률이 향후 70% 이상으로 회복될 가능성이 높다고 분석되었다.
상상인증권은 삼성SDI의 xEV 사업 부문에 대해 가동률이 기존의 50% 미만에서 2개 분기 이상 빨리 회복될 것이라며, ESS 사업의 성장에도 불구하고 xEV 사업의 적자 문제도 중반기에 해결될 가능성이 높아졌다고 덧붙였다. 또한, 소형전지 사업부와 관련된 전동공구용 배터리는 인공지능(AI) 데이터센터의 건설 등의 영향으로 출하량이 회복될 것으로 기대된다고 밝혔다.
유민기 상상인증권 연구원은 2023년 2분기 유럽 지역 내 신규 고객사 향 전기차 셀 출하가 시작되며, 2027년 이후 기존 고객사 및 신규 프리미엄 OEM의 차세대 전기차 프로젝트가 예정되어 있다고 설명했다. 이러한 프로젝트는 SDV(Software Defined Vehicle) 기반의 아키텍처 전환을 목표로 하여, 전기차 수요의 확대에 대한 새로운 촉발제가 될 것으로 전망된다.
