최근 국내 ETF 시장에서 개인 투자자의 영향력이 확대되고 있는 것으로 나타났다. KB증권의 연구에 따르면, 올해 개인 투자자들이 ETF를 순매수한 날 해당 ETF의 가격이 상승하는 비율이 47.5%를 기록해, 외국인 투자자와 비슷한 수준의 영향력을 가지고 있다는 분석이 나왔다. 이 연구는 한국에 상장된 615종의 ETF를 대상으로 최근 6년간 개인의 순매수와 ETF 수익률의 관계를 분석한 결과이다.
2021년도에 비해 개인 투자자의 동행비율은 눈에 띄게 증가하였다. 2021년 38%에서 2022년 39.6%, 2023년 41.7%로 상승한 후, 2024년 41.9%, 2025년에는 45.1%에 도달했다. 올해 들어서는 47.5%에 이르며 처음으로 40%을 넘어섰다. 과거에는 개인 투자자와 외국인 투자자 간의 동행비율에서 격차가 존재했지만, 현재는 외국인의 동행비율이 47.7%로 내려오면서 사실상 비슷한 수준으로 좁혀졌다.
KB증권의 박유안 연구원은 “개인 자금 규모가 상승하면서 ETF 시장에서의 영향력이 증대되었고, 정보 접근성의 개선으로 인해 개인 투자자들의 매매 패턴이 외국인과 유사해지고 있다”고 설명했다. 특히, 중소형 ETF에서 개인 투자자의 영향력이 더욱 두드러지며, 1000억에서 5000억원 규모의 ETF의 동행비율은 47.9%에 달하고, 5000억에서 1조원 규모의 ETF는 47.7%로 나타났다. 반면 1조원 이상의 대형 ETF의 동행비율은 40.2%로 가장 낮은 수치를 기록했다.
개인 투자자들은 특정 테마 ETF, 특히 반도체, 주주 가치 및 밸류 업 ETF에서 높은 동행비율을 보이고 있다. 예를 들어, TIME 코리아밸류업액티브 ETF의 동행비율은 65.7%, SOL 반도체전공정 ETF는 61.8%, ACE 라이프자산주주가치액티브는 59.4%에 달해 이들 ETF의 가치가 개인 순매수와 함께 상승하는 경향이 뚜렷하다. 실제 투자 성과도 긍정적이며, 예를 들어 SOL 반도체전공정 ETF의 경우, 개인의 순매수일 기준 일평균 수익률이 올해 3.20%에 달하고 있다.
그러나 레버리지 ETF에서는 상반된 결과가 나타나 개인 투자자가 매수한 날에 가격이 하락하는 경우가 많았다. KODEX 레버리지 ETF의 동행비율은 12.5%, KODEX 코스닥150레버리치는 13.8%, TIGER 레버리지는 17.2%에 그쳤다. 이는 외국인의 KODEX 레버리지 ETF 동행비율이 55.8%에 달하는 것과 대조적이다. 박 연구원은 “레버리지 ETF에 유입되는 개인 자금은 상승 추종보다는 저가 매수 성격이 강해 동행비율이 낮게 나타나는 것으로 해석된다”고 덧붙였다.
결과적으로, 개인 투자자들의 ETF 시장 내 영향력 증가는 앞으로의 투자 패턴 변화와 관련하여 중요한 시사점을 제공하며, ETF 시장의 동향을 주의 깊게 살펴보아야 할 필요가 있다.
