삼성전자가 구글의 인공지능(AI) 생태계에서 가장 큰 수혜를 받을 기업으로 주목받고 있다. KB증권은 삼성전자의 목표주가를 60만원으로 설정하고 ‘매수’ 의견을 유지하며 향후 3개 분기 연속 어닝 서프라이즈를 기록할 것으로 예상했다. 이는 강력한 AI 투자에 따른 글로벌 빅테크 기업들의 수요 증가가 주요 원인으로 작용할 것으로 보인다.
특히, 고대역폭메모리(HBM) 생산 확대에 따른 공급 부족 현상이 2028년까지 지속될 것으로 전망되며, 이로 인해 메모리 시장의 장기적인 호황이 예상된다. 내년부터 HBM4의 양산 확대와 더불어 2028년 상반기에는 HBM4E 생산이 본격화될 예정이다. 이 과정에서 범용 D램의 생산 능력이 구조적으로 부족해질 것으로 보이며, 이에 따라 메모리 가격은 올해 3분기 현재 최소 30% 이상 상승할 것으로 전망하였다.
삼성전자의 올해 3분기 예상 매출은 209조원, 영업이익은 110조원에 이를 것으로 추정되며, 이는 전년 동기 대비 각각 143% 및 805%의 증가율을 기록할 것으로 예상된다. 하반기 영업이익은 전년의 7배 이상인 234조원에 달할 것으로 전망되며, 이는 AI 데이터센터 수요 확대와 관련이 깊다. 대형 테크 기업들과의 장기공급계약의 비중이 늘어남에 따라 AI 데이터센터에서의 매출 비중이 70%까지 확대될 것으로 예상되어 과거의 소비자 가전 제품 수요 변동의 영향을 최소화할 수 있을 것으로 분석된다.
구글의 공격적인 AI 투자 전략 역시 삼성전자에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 구글은 내년까지 수백억 달러를 투자하여 외부 데이터센터 사업자의 임대료를 보증하는 방식으로 AI 인프라를 선점할 계획이다. 동시에 제미나이 모델에 최적화된 차세대 서버 칩인 ‘프로즌 v2’ 개발도 병행하고 있어, 자체 칩 조달 비중 확대가 기대되고 있다. 올해 구글의 AI 투자 규모는 미국 빅테크 전체 AI 투자액의 4분의 1 이상을 차지할 것으로 전망된다.
현재 삼성전자의 구글향 메모리 공급 비중은 서버 메모리 수요의 50% 및 HBM에서 80%에 이를 것으로 시사된다. 김동원 KB증권 연구원은 미국 빅테크 기업들이 AI 시장 선점을 목표로 하고 있는 점을 강조하며, 향후 AI 과소 투자가 과잉 투자보다 더 큰 리스크로 인식되고 있다고 설명하였다. 삼성전자는 현재 구글 메모리 공급 점유율 1위를 기록하고 있다는 점도 매우 긍정적인 신호로 볼 수 있다.
