최근 메모리 반도체 주식들이 급락세를 보였으나, 글로벌 투자은행 모건스탠리는 이러한 조정이 마무리되었고 현재 재투자에 적합한 시점이라고 평가했다. 9일 투자은행 업계에 따르면, 모건스탠리는 지난 6일 발표한 아시아 기술주 보고서에서 “메모리 산업에서의 가장 급격한 조정이 끝났으며, 현재의 밸류에이션은 투자자들에게 매력적인 재진입 기회를 제공하고 있다”고 전했다.
모건스탠리는 이번 메모리주 조정을 산업 사이클의 성숙 과정에서 나타나는 자연스러운 변동으로 해석하였다. 이들은 특히 자사주 매입과 같은 적극적인 주주환원이 주가 상승의 주요 동력이 될 것이라고 전망하였다. 인공지능(AI) 관련 설비 투자에 대한 긍정적인 시각도 지속적으로 유지하며, AI 데이터센터의 확대와 함께 고대역폭메모리(HBM)와 같은 고부가가치 메모리에 대한 수요가 증가할 것이라고 예측하였다.
그러나 단기적인 실적 전망에 대해서는 조심스러운 시각을 보였다. 올해 4분기부터 메모리 가격의 상승폭이 둔화하고 재고 및 공급이 증가할 가능성이 있다는 점에서, 실적 상향 조정에 대해 제한적인 여력을 가지고 있다고 밝혔다.
종목별로는 주요 메모리 기업인 SK하이닉스와 삼성전자에 대한 목표주가를 각각 260만원과 37만5000원으로 유지하였다. SK하이닉스의 경우, 2026 회계연도 주당순이익(EPS) 전망치를 13% 상향 조정하였지만, 삼성전자의 EPS 전망치는 10% 하향 조정하였다.
이번 보고서를 작성한 숀 김 애널리스트는 메모리 업황 전망으로 잘 알려져 있으며, 그는 이전에 메모리 업황의 둔화를 예고한 보고서를 발표한 바 있다. 지난달 초, 모건스탠리는 메모리주에 대한 단기 조정 가능성을 언급하며 D램 가격 상승세의 정점에 가까워졌다고 경고한 바 있다. 하지만 이번 보고서는 급격한 주가 조정이 이어진 후 나온 것으로, 모건스탠리가 메모리주에 대한 투자 시각을 다시 긍정적으로 전환했다는 점에서 주목할 만하다.
