KB증권은 최근 파라다이스에 대해 단기적인 비용 부담이 확대되는 가운데, 외형 성장을 통해 이를 상쇄할 가능성이 있다고 전망하면서 목표주가를 기존 2만3000원에서 2만1000원으로 조정했다. 파라다이스의 1분기 연결 기준 매출은 2940억원으로 전년 동기 대비 3.8% 증가했으나, 영업이익은 373억원으로 34.9% 감소하며 시장의 예상치를 하회했다. 이러한 성과는 하얏트 인수에 따른 인건비와 감가상각비의 증가, 그리고 마케팅 비용 확대가 주요 요인으로 작용했다. 영업이익률은 12.7%로 지난해 같은 기간 대비 7.5%포인트 하락한 것으로 나타났다.
하지만 KB증권은 2분기부터 매출 성장 효과가 본격화될 것으로 예상하고 있으며, 공격적인 마케팅 전략과 인수한 호텔과의 시너지 효과, 그리고 일본의 골든위크 성수기가 실적을 개선할 것으로 평가하고 있다. 올해 파라다이스의 성과는 매출 증가에 따라 고정비를 얼마나 잘 커버할 수 있는지를 결정짓는 중요한 요소로 작용할 전망이다.
KB증권은 파라다이스가 하얏트 인수로 인해 분기당 약 150억원의 고정비가 증가할 것으로 예상하고 있으며, 장충동 호텔의 차입 비용 또한 증가할 것으로 보인다. 이와 더불어 신규 호텔 투자 가능성도 언급되었고, 메종 글래드 제주와 케이스퀘어 홍대 등의 프로젝트가 이에 포함된다. 이러한 추가 투자는 단기적으로 자본 부담을 증가시킬 수 있지만, 제주 카지노와의 시너지를 통해 장기적으로 긍정적인 효과를 기대할 수 있다는 평가도 있다.
최용현 KB증권 연구원은 “하얏트 인수로 인한 인건비 부담과 마케팅 비용의 증가를 반영하여 올해 영업이익 추정치를 12.9% 낮추었다. 그렇지만 국내 1위 카지노 기업으로서 안정적인 시장 점유율을 갖고 있는 만큼 외형 성장의 흐름은 지속될 것”이라고 밝혔다. 이러한 전망은 카지노 운영 시장의 경쟁력이 계속 유지될 것이라는 신뢰를 바탕으로 하고 있다.
결론적으로, 파라다이스는 하얏트 인수 이후 직면한 비용 부담에도 불구하고 외형 성장을 지속할 수 있을 것으로 기대되며, 이는 기업의 장기적인 안정성과 수익성 향상에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 따라서 투자자들은 파라다이스의 향후 실적 개선 가능성에 주목해야 할 시점이 될 것이다.
