코인베이스(COIN)가 2025 회계연도 4분기 실적을 발표하며 예상보다 저조한 결과를 기록했음에도 불구하고 시장에서 긍정적인 반응을 얻었다. 이는 이미 조정된 실적 전망에 기반해 ‘예상보다 나쁘지 않은’ 결과로 해석되면서 주가는 시간외 거래에서 소폭 상승세를 보였다.
실적에 따르면, 코인베이스는 조정 주당순이익(EPS) 66센트, 총 매출 17억 8,100만 달러(약 2조 5,600억 원)를 기록했지만, 이는 전년 동기 대비 각각 82%와 22% 감소한 수치이다. 또한, 월가의 예상치인 EPS 1.05달러 및 매출 18억 5,000만 달러(약 2조 6,600억 원)와 비교해 모두 아쉬운 결과였다.
주목할 점은 거래량 감소가 직접적인 영향을 미친 트랜잭션 부문 매출이 9억 8,300만 달러(약 1조 4,200억 원)로 전분기 대비 6% 줄어들었다는 사실이다. 이와 함께 정기 구독 및 서비스 수익도 7억 2,700만 달러(약 1조 500억 원)로 3% 감소했다. 반면 기술 개발, 일반 관리, 마케팅 등 주요 비용은 14% 증가해 13억 달러(약 1조 8,700억 원)에 달했다. 이로 인해 코인베이스는 6억 6,700만 달러(약 9600억 원)의 순손실을 기록했으며, 조정 기준 순이익은 1억 7,800만 달러(약 2,560억 원), 조정 EBITDA는 5억 6,600만 달러(약 8,140억 원)였다.
이러한 어려운 환경 속에서도 코인베이스는 사업 모델의 다각화를 통해 새로운 기회를 모색하고 있다. 예측시장과 새로운 자산군 기능 출시 등을 통해 거래 수익을 다각화하기 위해 개발에 집중하고 있으며, 최근 미국 내 사용자를 대상으로 연중무휴 거래 가능한 파생상품을 선보였다. 특히 이 상품은 만기일이 없는 ‘퍼페추얼’ 형태의 선물 계약으로, 거래자들에게 레버리지 거래를 가능하게 한다.
아울러, 코인베이스는 지난해 5월 인수 계획을 발표한 암호화폐 파생상품 거래소 더리빗(Deribit)과의 통합 작업도 진행 중이다. 이 인수 건은 총 29억 달러(약 4조 1,700억 원) 규모이며, 옵션 거래와 파생 인프라의 역량을 강화해 기관 고객을 더욱 흡수하기 위해 전략적으로 추진되고 있다.
2025 회계연도 전체 기준으로 매출은 68억 8,300만 달러(약 99조 원), 조정 EPS는 4.44달러로 집계되며, 이는 전년 대비 매출 증가율 9.4%와 EPS 감소율 47%를 기록했다. 공동 창업자이자 CEO인 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong)은 “2025년에는 구독자 수, 거래량, USDC 보유량 등 모든 주요 항목에서 사상 최대치를 기록했다”며, “2026년에도 핵심 성장 기회를 선점할 수 있도록 준비돼 있다”고 언급했다.
올해 1분기에 대한 가이던스로는 구독 및 서비스 매출을 5억 5,000만~6억 3,000만 달러(약 7,900억~9,100억 원)로 예상하며, 향후 안정적인 수익 기반 확대에 대한 기대감을 내비쳤다. 암호화폐 거래의 침체 속에서도 코인베이스는 서비스 모델을 다각화하며 생존 전략을 모색하고 있는 상황이다.
