월가 자금이 인공지능(AI)에 대한 열광을 벗어나 이제 ‘M7’이라 불리는 기술주에서 ‘HALO’ 주식으로 이동하고 있다는 보도가 나왔다. M7에는 마이크로소프트, 메타, 아마존, 알파벳, 애플, 엔비디아, 테슬라가 포함되며, HALO는 ‘Heavy Assets, Low Obsolescence’의 약자로, 가치 높은 자산을 보유하고 AI로 인한 사업 노후화 위험이 낮은 기업들을 지칭한다. 이러한 기업들은 패스트푸드 업체 맥도날드, 에너지 회사 엑손모빌, 농기계 제조사 디어와 같은 전통 산업에 속한다.
리톨츠 웰스 매니지먼트의 조시 브라운 CEO는 HALO 기업들이 단순히 AI 기술에 의존하지 않고 안정성을 가지고 운영 가능하다고 설명했다. 그는 “불확실성이 다가올 때 사람들은 자신이 가지고 있던 확신을 재평가하게 된다”며, 이런 추세가 HALO 주식의 매력도를 높이고 있다고 덧붙였다.
최근 한 달간 S&P500 지수에서 산업재, 소재, 유틸리티, 필수소비재 부문은 매우 두드러진 상승세를 보였고, 특히 필수소비재 부문은 사상 최고의 실적을 기록했다. 반면 M7 빅테크 기업들은 부진한 결과를 나타냈고, AI 자동화 도구의 출현 이후 소프트웨어 및 금융 데이터 관련 주식에서 약 3000억 달러의 시장가치가 증발했다. 알고리즘 홀딩스의 AI 관련 발표는 운송 주식 시장에 충격을 주며 작년 4월 발표 이후 최악의 하락률을 기록하게 했다.
이러한 자금의 이동은 최근 몇 달간 실물 경제 관련 종목으로의 도약을 가져왔다. 지난해 10월 나스닥지수가 사상 최고치를 찍은 이후, 시장의 상승 동력은 AI 관련 기업들에서 안정적인 우량주 및 중소형 주식으로 빠르게 확산되고 있는 것이다. 그러나 최근 몇 주간의 시장 흐름은 AI로 인한 불확실성을 피해 안전 자산으로 집중되는 경향을 보이고 있다고 WSJ은 분석했다.
브라운 CEO는 투자자들이 전통적인 위험 선호(risk-on)와 위험 회피(risk-off) 간의 이분법적 판단을 넘어서고 있다고 평가했다. 혼란 속에서도 기술 변화에 대한 노출이 적은 종목들만이 안전지대로 여겨지고 있다는 설명이다. 예를 들어, 델타항공의 주가는 5.4% 상승했지만, 익스피디아의 주가는 23% 폭락한 사례가 있다. AI가 최저가 항공권을 찾을 수 있지만, 비행 서비스를 대체할 수는 없기 때문이다.
일부 전문가들은 HALO 열풍이 오래 지속되지 않을 것이라고 우려한다. 최근 나스닥의 기술주가 다소 회복세를 보이는 등, 시장의 이목이 다시 기술주로 돌아설 가능성도 존재한다. JP모건 애널리스트들은 마이크로소프트, 팔란티어, 아마존 등의 대형주가 개인 투자자들 사이에서 여전히 인기라는 점을 강조한다.
아르젠트 캐피털 매니지먼트의 제드 엘러브로크 포트폴리오 매니저는 AI 투자 열풍이 과도한 기술 경쟁 지출에 대한 우려와 최근의 변동성 속에서 진화되고 있다고 언급하며, “우리는 새로운 국면에 접어들었으며, 이는 기업들이 실질 성과로 이를 증명해야 할 것”이라고 강조했다.
