일론 머스크가 이끄는 스페이스X가 기업공개(IPO) 이후 최초로 회사채 발행에 나서며 최소 200억 달러(약 31조 원) 규모의 자금을 조달할 계획이다. 이와 함께 스페이스X는 AI 스타트업인 리플랙션AI와 수십억 달러 규모의 컴퓨팅 계약을 체결하며 AI 인프라 사업 확대에 나서고 있다.
22일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면, 스페이스X는 IPO를 통해 850억 달러(약 131조 원) 이상을 조달한 직후 회사채 발행을 추진하고 있다. 이번 발행에 따라 채권 가격 결정 및 발행은 이르면 23일에 진행될 것으로 보인다. 조달 자금은 올해 초 은행권으로부터 받은 브리지론 상환 및 일반 운영자금으로 활용될 예정이다.
스페이스X는 주요 신용평가사로부터 ‘투자등급’을 부여받아 더욱 안정적인 기업 이미지를 강화하고 있다. 무디스는 스페이스X에 ‘Baa1’, S&P 글로벌은 ‘BBB’ 등급을 부여하여 고위험 성장기업에서 대형 회사채 발행사로 자리매김하고 있다. 그러나 신용평가사들은 스페이스X의 AI 사업이 강력한 불확실성 요소로 작용할 것이라고 경고하고 있다, 초기 대규모 투자와 수익화의 불확실성으로 인해 스페이스X의 AI 부문은 가장 위험한 사업 부문으로 평가되고 있다.
한편, 스페이스X는 리플랙션AI와 매달 1억 5천만 달러(약 2307억원)에 데이터센터 컴퓨팅 용량을 제공하는 계약을 체결하였다. 이는 스페이스X의 AI 부문에 지속적인 수익원을 제공할 것으로 기대된다. 스페이스X는 리플랙션AI뿐만 아니라 구글과 앤스로픽과도 데이터센터 컴퓨팅 용량 임대 계약을 체결해 AI 기업들에게 컴퓨팅 서비스를 제공하는 비즈니스 모델을 확장하고 있다.
리플랙션AI는 구글 딥마인드 출신 연구자들에 의해 설립된 AI 모델 개발 스타트업으로, 최근 기업가치가 약 250억 달러에 이르렀으며 25억 달러 조달을 위해 논의 중인 것으로 알려졌다. 스페이스X는 이러한 컴퓨팅 계약을 통해 지속 가능한 장기 매출원을 확보하게 된다.
그러나 스페이스X의 높은 자본지출이 잉여현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. S&P는 스페이스X가 높은 자본지출로 인해 2029년까지 잉여현금흐름이 마이너스를 기록할 가능성이 있다고 언급하며, 향후 추가 자금을 조달하기 위한 주식 및 부채 발행이 불가피할 것으로 전망하고 있다. 이는 스페이스X가 발행 계획을 진행하는 이유 또한 보여준다.
결국, 스페이스X는 AI 인프라 사업을 통해 새로운 성장의 기회를 모색하고 있지만 막대한 투자 부담과 불확실성의 과제가 남아 있다. 이러한 상황 속에서 스페이스X의 주가는 이날 장중 10% 이상 하락하며 상장 이후 최대 낙폭을 기록했다. 이는 단기 급등에 따른 차익실현 압력 때문인 것으로 보인다.
