센트리퓨지(Centrifuge)와 리졸브(Resolv)는 최대 1억 달러 규모의 토큰화된 AAA 등급 신용 펀드 JAAA를 디파이 프로토콜 에이브(Aave) 호라이즌에 담보 자산으로 활용할 계획을 발표했다. 이로써 디파이 시장에서 실물자산(RWA) 기반의 레버리지 루프가 한 단계 진화하고 있으며, 이는 디파이 역사상 최대 규모의 거래로 주목받고 있다.
이번 거래는 2월 25일(현지시간)에 진행되며, JAAA는 야누스 헨더슨(Janus Henderson)의 AAA 등급 CLO(담보부대출채권) 투자 펀드를 온체인으로 전환한 상품이다. 에이브는 디파이 시장에서 가장 큰 프로토콜로, 이번 거래를 통해 기관 수요를 겨냥한 새로운 혁신 시도가 진행되고 있다. 센트리퓨지와 리졸브는 각각 13억5,000만 달러와 1억6,200만 달러 규모의 총예치자산(TVL)을 보유하고, JAAA는 센트리퓨지의 토큰화 기술을 바탕으로 리졸브의 USR 스테이블코인과 연결되어 수익성을 높이는 전략을 취하고 있다.
리졸브는 JAAA를 담보로 사용해 추가적인 수익을 창출하고 이를 USR의 수익 구조로 연결함으로써, RWA 시장의 신뢰성을 높이고 있다. 현재 RWA.xyz에 따르면 토큰화된 분산 자산 가치는 250억 달러를 넘었고, 최근 한 달 동안에만 7% 증가하는 등 빠르게 성장하고 있다. 이러한 성장은 온체인에 존재하던 자산이 금융 기능과 결합하며 활용처가 늘어난 것을 의미한다.
또한, 센트리퓨지의 비즈니스 개발 총괄인 나딤 샤문은 “리졸브가 JAAA를 Aave 호라이즌을 통해 운용하는 구조는 대규모 실사용을 보여주는 사례”라고 평가하며, 이 전략이 전통 금융의 수익률과 온체인 차입 금리 간의 스프레드를 활용해 리스크 관리를 용이하게 한다고 설명했다. 리졸브의 공동창립자인 팀 셰키카체프는 “온체인 수익률은 크립토 사이클에 따라 변동성을 띠지만, 전통 고정금리 수익은 거시 경제 환경에 따라 안정성을 제공한다”며 이 시스템의 변동성 완충 역할을 강조했다.
하지만, RWA 레버리지 루프의 활용에는 여러 가지 리스크가 존재한다. 담보 자산의 성격 및 디파이 대출 메커니즘을 제대로 이해하지 못하면 수익이 위험으로 돌아설 수 있다. 예를 들어, 담보 평가 방식, 금리 환경 변화, 유동성 제약 및 청산 트리거 등의 요소가 성과에 영향을 미칠 수 있다.
시장은 이러한 RWA와 디파이를 결합한 사례를 통해, 토큰화 자산이 실제 금융 상품의 수익 구조에 접목되는 시대를 예고하고 있다. 향후 디파이 인프라와 토큰화 신용 상품의 결합이 더욱 확대될 것으로 기대되며, 담보 구성과 수익 엔진의 정교화가 필수적이다.
