비트코인(BTC)의 가격이 기관 투자자 수요와 현물 상장지수펀드(ETF)로 인해 상승세를 보이고 있는 가운데, 억만장자 투자자 차마스 팔리하피티야(Chamath Palihapitiya)가 비트코인이 중앙은행의 준비자산으로 적합하지 않다는 주장을 펼쳤다. 팔리하피티야는 비트코인이 차세대 발전을 위한 구조적 제한에 직면해 있다는 점을 강조하며, 비트코인이 중앙은행의 외환보유액으로 채택되기 위해 필요한 조건에 미치지 못한다고 주장했다.
그는 3월 3일 니킬 카마스(Nikhil Kamath)와의 대화에서 비트코인의 가치는 개인 투자자 열기나 ETF 자금 유입에 의해서만 결정되는 것이 아니라, 중앙은행이 보유할 수 있는 자산으로 요구되는 요건을 충족해야 한다고 말했다. 하지만 이러한 요구 조건을 만족하지 못하는 비트코인은 중앙은행의 준비자산으로서는 부적합하다는 평가를 내렸다.
팔리하피티야는 중앙은행의 자산 채택 요건 중 두 가지, 즉 ‘대체가능성(fungibility)’과 ‘프라이버시(privacy)’의 부족을 지적했다. 그는 “대규모 채택을 원하는 암호화폐가 충족해야 할 가치는 중앙은행이 받아들일 수 있는 기능을 갖추는 것”이라며, “그러나 비트코인은 이 두 가지 측면에서 실패하고 있다”고 주장했다. 그는 이러한 결점을 단순히 설계상의 트레이드오프가 아닌 비트코인의 패러다임을 제한하는 ‘하드 제약’으로 볼 수 있다고 말했다.
비트코인의 블록체인 투명성은 개인 투자자에게는 장점이 될 수 있지만, 국가 단위의 자산 관리에 있어서는 오히려 단점으로 작용할 수 있다는 주장을 덧붙였다. 공개 원장(public ledger) 구조로 인해 비트코인 거래의 이력과 이동 경로가 모두에게 노출되며, 이는 대체가능성을 저해한다고 그는 설명했다. 팔리하피티야는 “투명성이 높은 블록체인이 과연 중앙은행의 자산으로 적합한가”라는 질문을 던지며, 이러한 추적 가능성이 광범위한 수용에 장해가 될 것이라고 강조했다.
이에 대해 비트코인 커뮤니티에서는 즉각적으로 반발의 목소리가 나왔다. 비제이 보야파티(Vijay Boyapati)는 중앙은행의 큰 정보 노출 문제의 사례로 금이 더 불리할 수 있다는 의견을 밝혔다. 그는 “많은 국가들이 금을 뉴욕 연준에 보관하고 있으며, 뉴욕 연준은 각국의 금 보유량을 정확히 알고 있다”며 금의 지정학적 리스크를 언급했다. 또한, 비트코인 교육자 댄 헬드(Dan Held)는 비트코인이 완전히 대체가능하다고 주장하며, L2(레벨2) 솔루션이나 ETF를 통해 프라이버시 문제를 해결할 수 있다고 말했다.
프로캡(ProCap) 최고투자책임자 제프 박(Jeff Park)은 논쟁의 초점을 바꿨다. 그는 중앙은행이 진정으로 ‘불투명성’을 필요로 하는지가 잘못된 전제라고 주장하며, 신뢰가 중요한 시대일수록 ‘급진적 투명성(radical transparency)’이 필요하다고 지적했다. 블룸버그 인텔리전스 선임 애널리스트 에릭 발추나스(Eric Balchunas) 또한 ETF가 이러한 문제를 해결할 것이라고 단언했다.
현재 비트코인은 약 7만2493달러에 거래되고 있으며, 원·달러 환율은 1473.70원이다. 시장에서는 중앙은행 채택 가능성에 대한 논의가 깊어질수록, 비트코인의 투명성이 신뢰의 기반인지 아니면 리스크 요소인지에 대한 해석 차이가 더욱 분명해질 것이라는 전망이 나오고 있다.
