이더리움을 대규모로 보유한 블록체인 관련 기업인 샤프링크가 최근 회계연도 기준으로 약 7억3400만 달러(한화 약 1조770억 원)의 포괄 손실을 기록했다. 이러한 손실은 기업의 경영상 문제가 아니라 주로 이더리움 가격의 변동성에 기인한 것으로 분석된다. 샤프링크는 이날 발표에서 이러한 손실이 시가평가 회계에 따라 발생했음을 강조하며, 실제 사업의 지속 가능성에 대한 의구심은 불필요하다는 입장을 내놓았다.
그럼에도 불구하고 샤프링크는 스테이킹을 통해 1만4500ETH 이상의 보상을 확보해 약 2900만 달러(한화 약 426억 원)의 수익을 기록했다. 현재 샤프링크는 전통적인 기업 실적 대신 이더리움 보유 자산 가치와 스테이킹 수익이 핵심 지표로 여겨지는 ‘이더리움 재무 전략 기업’으로 평가받고 있다.
2026년 3월 9일 기준으로 샤프링크는 총 86만7798ETH를 보유하고 있으며, 이는 현재 가치로 약 17억2000만 달러(한화 약 2조5250억 원)에 달한다. 이러한 대규모 보유량은 비트마인(BitMine)에 이어 상장사 기준으로 두 번째로 큰 규모이다. 일본계 기업 클래식 아이디어(CI)는 현재 블록체인 컨설팅 분야에서도 샤프링크와 마찬가지로 강조하고 있는 이더리움의 생태계 성장을 위한 스테이킹 활용이 포인트다.
샤프링크의 공동 CEO인 조셉 샬롬(Joseph Chalom)은 블랙록 출신으로, 단순히 자산을 보유하는 것에서 나아가 ‘수익형 이더리움 자산’을 구성하는 전략을 내세워 기업 지배구조를 적극적으로 추진하고 있다. 회사의 보유 자산 구성은 네이티브 이더리움 58만7232ETH와 약 28만ETH 상당의 리퀴드 스테이킹 파생자산(LsETH, WeETH)으로 이루어져 있어, 기관 투자자들 사이에서 더욱 주목받고 있다.
이러한 상황 속에서 대규모 손실에도 불구하고 기관 투자자들의 관심은 오히려 증가하고 있다. 2025년 말 기준으로 샤프링크의 기관 지분율은 46%에 달해 역대 최고치를 기록했으며, 이는 샤프링크가 단순한 기술 기업이 아닌 ‘레버리지형 이더리움 ETF’로 분류되는 배경이 되었다. 손실 헤드라인과는 반대로, 샤프링크의 주가는 지난 1년 동안 약 54.47% 상승하여 시장에서의 여전히 긍정적인 흐름을 보여줬다.
하지만 주가가 오름세인지에도 불구하고, 이더리움 가격이 장기간 하락할 경우 기업 가치와 재무 안정성이 붕괴될 위험이 존재한다. 따라서 샤프링크의 재무적 전략은 비트코인 중심의 초기 전략과 유사할 수 있지만, 스테이킹 보상과 자산 규제라는 새로운 변수가 더해져 더욱 복잡한 구도를 형성하고 있다.
주주들이 주목해야 할 핵심 지표는 ‘순손실’이 아니라 ‘주당 이더리움 보유량’과 ‘주식 희석 속도’이다. 최근 주주들은 발행 가능 보통주를 1억 주에서 5억 주로 확대하는 방안을 승인했으며, 최대 60억 달러(한화 약 8조8100억 원) 규모의 자금 조달 계획도 세우고 있다. 이러한 주식 발행 속도와 이더리움 축적 속도를 비교하는 것은 주주 가치가 희석될 수 있는 중요한 포인트로 여겨진다.
샤프링크의 기업 가치는 향후 이더리움의 재무 자산 규모와 더욱 밀접하게 연관될 것으로 예상되며, 시장에서는 2026년 1분기 실적에서 조셉 샬롬이 전망한 ‘이더리움
