비트코인(BTC) 채굴업계의 수익성이 심각한 위기에 직면하고 있다. 현재 비트코인의 평균 생산원가가 약 8만8000달러(한화 약 1억 3,258만 원)로 추산되며, 이 가격은 최근 비트코인 거래가 이루어지는 시세인 6만9200달러(약 1억 420만 원)를 초과하고 있다. 이는 평균적으로 채굴자들이 블록을 생성할 때마다 약 21%의 손실을 보고 있다는 것을 의미한다.
채굴업체들은 이러한 원가 압박을 지난해 10월 비트코인의 급락 이후 자주 경험해왔다. 당시 비트코인의 시세는 12만6000달러(약 1억 8,989만 원)에서 7만 달러 아래로 하락하며 채굴 수익성의 균형을 깨트렸다. 최근 몇 주 동안 이어진 이란 전쟁의 장기화로 인해 에너지 비용의 변동성이 커지고, 이로 인해 채굴자의 부담이 가중되고 있다는 분석이 나오고 있다.
온체인 분석업체 체크온체인(Checkonchain)의 데이터에 따르면, 비트코인 채굴 난이도는 3월 13일 기준으로 7.76% 하락하여 133.79조(trillion)를 기록했다. 이는 2026년 들어 두 번째로 큰 하락폭이다. 해시레이트는 현재 약 920EH/s(엑사해시/초)로, 비트코인 네트워크의 총 채굴 연산력이 감소하는 시그널을 보이고 있다. 최근 블록 생성 시간도 증가하여 12분 36초로 늘어났으며, 이는 채굴 참여가 줄어들고 있는 상황을 반영한다.
채굴 수익성을 판단하는 중요한 지표인 ‘해시프라이스(hashprice)’는 하루 33.30달러(약 5만 원)의 수준에 머물고 있어, 장비 운영의 손익분기점에 근접해 있다. 문제는 채굴자들이 비용을 감당하지 못할 경우 나타나는 ‘강제 매도’ 현상이다. 필요한 운영자금을 확보하기 위해 보유하고 있는 비트코인을 시장에 판매하게 되어, 이는 시장의 공급 압력을 더욱 증가시킬 수 있다.
특히 현재 시장에서 전체 공급량의 43%가 평가손 구간에 위치해 있으며, 이로 인해 고래(대형 투자자)들의 매도 압력이 더욱 크게 작용할 수 있다. 이러한 채굴 수익성 악화 현상은 시장 전반의 미시구조에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 견해가 지배적이다.
상장된 일부 채굴 기업들은 비트코인 채굴 외에도 AI(인공지능) 및 HPC(고성능 컴퓨팅) 분야로 사업을 다각화하고 있으며, 이를 통해 보다 예측 가능한 현금 흐름을 확보하려고 하고 있다. 마라톤 디지털과 사이퍼 마이닝 같은 기업들은 채굴 사업과 함께 데이터센터 용량 확장에도 나서고 있다.
다음 난이도 조정은 4월 초로 예상되며, 이에 따라 비트코인이 평균 생산원가인 8만8000달러 아래로 지속된다면 채굴자 이탈이 계속될 것이라는 우려가 제기되고 있다. 비트코인 네트워크는 참여자가 감소할 경우 난이도를 자동으로 조정해 채굴을 다시 저렴하게 만들지만, 이 과정에서 발생하는 손실과 매도 압력은 시장 가격에 심각한 하방 압력을 가할 수 있다.
결국, 비트코인 채굴업계는 지금까지 경험하지 못한 손실 구조에 놓여 있으며, 이를 극복하기 위한 생존 전략 마련이 시급하다고 할 수 있다.
