국민연금이 올해 1분기 주가순자산비율(PBR) 1배 이하의 저평가 종목들을 집중적으로 매수하고 있는 것으로 파악됐다. 특히, 파라다이스와 한섬의 지분을 대폭 늘린 것으로 확인되면서, 정부의 기업가치 제고 정책과 관련한 선제적 포트폴리오 조정이 이루어지고 있는 모습이다.
14일 국민연금 기금운용본부는 ‘2023년 1분기 주식 대량 보유내역’을 공시하면서, 파라다이스의 지분이 지난해 말 7.13%에서 11.37%로 4.24%포인트 증가했으며, 한섬도 6.29%에서 9.55%로 3.26%포인트 늘었다고 밝혔다. 파라다이스의 PBR은 0.81배로 코스피 평균인 1.86배를 크게 하회하고 있으며, 한섬은 더욱 낮은 0.34배를 기록하고 있다. 이 외에도 이마트(0.25배), LX인터내셔널(0.67배), 아모레퍼시픽홀딩스(0.74배), OCI홀딩스(0.86배)와 같은 저PBR 종목에서도 지분이 확대된 것으로 나타났다.
PBR은 기업의 자산 대비 그 가치가 얼마나 평가되는지를 나타내는 지표로, 1배 이하일 경우 시장에서 해당 기업의 가치가 장부가보다 낮게 평가되고 있음을 의미한다. 정부가 최근 저PBR 기업의 가치를 높이기 위한 정책을 시행하면서, 이러한 종목에 대한 투자 매력이 더욱 증가하고 있다. 이재명 대통령은 PBR 수치가 0.3에서 0.4 사이에 머무르는 것이 비정상적이라는 점을 강조하며, 자본시장 정상화의 필요성을 언급했다.
금융위원회는 오는 7월부터 저PBR 기업 리스트를 반기 단위로 공표하고, 종목명에 관련 태그를 부여하는 방안을 추진하고 있어, 금융 시장에 대한 기대감이 높아지고 있다. 국민연금은 저PBR 종목 외에도 에너지, 방산, 뷰티 업종의 비중을 늘리고 있다. S-Oil, SK가스, SNT에너지, 대한유화, LIG넥스원, 한국콜마, 달바글로벌 등의 지분이 확대된 모습도 확인된다.
반면 더존비즈온과 HL만도와 같은 일부 종목은 지분을 줄인 것으로 나타났다. 특히 더존비즈온은 지분율이 8.22%에서 0.94%로 대폭 감소했으며, 이는 최대주주 EQT의 공개매수에 참여해 약 2600억원 규모의 자금을 회수한 영향으로 분석된다. 이러한 투자 흐름은 정책 효과에 대한 기대와 연결되어 있다.
정해창 대신증권 연구원은 “저PBR 기업 리스트의 공표와 태그 부여는 기업에게 자발적인 변화의 유인책이 될 것”이라고 말했으며, 김윤정 LS증권 연구원은 일본의 사례와 유사하지만 업종별 특성을 반영한 정책 효과의 진전을 기대할 수 있다고 평가했다. 이러한 변화가 지속된다면, 경제 시장의 흐름에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.
