삼성전자와 SK하이닉스의 수익률을 ±2배로 추종하는 상장지수펀드(ETF)가 오는 22일부터 국내 증시에서 거래될 예정이다. 이 레버리지 ETF는 투자자에게 해당 종목의 수익을 2배로 확대할 수 있는 기회를 제공하지만, 손실 또한 그만큼 확대될 수 있는 ‘음의 복리’ 효과가 존재하므로 신중한 접근이 요구된다.
금융투자업계에 따르면, 이번에 출시될 삼성전자와 SK하이닉스를 기초 자산으로 하는 레버리지 ETF는 주가가 상승할 경우 목표 배수에 따라 수익이 증가하는 구조를 갖고 있다. 반면, 반대의 경우인 인버스 ETF는 주가가 하락할 때 수익을 실현하는 방식이다. 하지만 이러한 상품은 주가의 급등락에 따라 큰 이익을 얻을 수 있는 가능성과 동시에 대규모 손실이 발생할 위험이 있다는 점에서 초기 투자자들은 주의가 필요하다.
예를 들어, 특정 지수가 20% 하락한 후 다시 20% 상승하는 경우, 단순 상품(1배)의 경우 100에서 80으로 감소한 후 96이 되는 4% 손실이 발생하지만, 이 레버리지 상품(2배)은 100이 60으로 감소한 후 84가 되어 16% 손실이 발생하게 된다. 이런 투자의 특성을 이해하지 못할 경우 투자자들은 생각보다 큰 손실을 경험할 수 있다. NH투자증권이 발표한 데이터에 따르면 최근 KODEX 200선물인버스2X 투자자 중 99.99%가 손실을 보고 있는 것으로 나타났다.
따라서 레버리지 ETF에 투자하는 데 있어 중점을 두어야 할 요소는 ‘얼마나 수익을 올릴 수 있을까’ 보다 ‘어떤 상황에서 손실이 발생할 수 있는가’에 대한 명확한 이해이다. 전문가들은 이러한 상품이 장기적인 투자보다는 단기적인 시장 동향을 바라보며 활용하는 것이 바람직하다고 조언하고 있다.
이에 따라 금융당국은 레버리지 ETF의 손실 가능성을 고려하여 투자자 보호 장치를 강화하고 있다. 우선 제품명에서 ‘ETF’라는 용어 사용이 금지되고, ‘단일 종목’, ‘레버리지’, ‘인버스’와 같은 상품의 특성에 대한 명확한 표기가 요구된다. 또한 금융당국은 단일종목 레버리지 ETF의 매매를 위해 투자자에게 2시간의 사전 교육 이수를 의무화했다. 이는 현재 진행 중인 국내 및 해외 상장 레버리지 ETF·ETN에 대한 사전 교육 1시간에 추가된 심화 교육 1시간을 포함하고 있으며, 음의 복리 효과, 지렛대 효과, 괴리율 위험 등 핵심 리스크에 대한 사전 점검이 이뤄진다.
해외, 특히 미국과 홍콩에서는 이미 단일종목 레버리지 ETF가 거래되고 있어 국내 투자자들 사이에서의 수요 충족이 어려운 실정이다. 따라서 금융당국 관계자는 “이러한 단일종목 레버리지 상품은 장기 투자에 적합하지 않으며, 상품의 구조와 위험성을 충분히 이해한 숙련된 투자자에게 적합한 투자 상품”이라고 강조했다.
