하나증권은 15일 KB금융에 대한 분석을 통해, 해당 금융지주사의 핵심이익이 크게 증가하고 있다고 밝히며 투자의견을 ‘매수’로 유지하고 목표주가를 20만원으로 설정했다. KB금융의 올해 1분기 추정 순이익은 지난해 같은 기간 대비 11.5% 증가한 약 1조9000억원에 이를 것으로 예상되며, 이는 시장 평균 전망치를 크게 초과하는 수치라는 분석이다.
1분기 은행의 원화 대출금은 0.4% 성장에 그칠 것으로 보이지만, 순이자마진(NIM)의 상승으로 인해 순이자이익은 개선될 것으로 전망되고 있다. 아울러, 증권 브로커리지 수수료 및 은행 신탁 이익의 증가로 인해 수수료 이익이 크게 확대될 것으로 예상된다. 이로 인해 KB금융의 1분기 자기자본이익률(ROE)은 12%에 육박할 것으로 보이며, 이는 리딩뱅크의 위상을 다시 한 번 입증하는 수치가 될 것이다.
다만, 1분기 보통주자본(CET1) 비율은 하락할 것으로 예상된다. 이는 환율 상승과 국채금리 상승으로 인한 기타포괄손익누계액 감소 등의 영향 때문이며, 이러한 상황은 금융시장에 커다란 변수로 작용하고 있다. 그러나 2분기에는 자본규제 완화 방안의 적용이 예정되어 있어 CET1 비율이 다시 상당폭 상승할 것으로 예상된다. 이어서, 환율이 하락한다면 주주환원 확대에도 불구하고 CET1 비율의 급격한 하락에 대해서는 큰 우려가 필요 없을 것으로 분석되고 있다.
하나증권은 특히 KB금융이 상반기 동안 총 1조2000억원의 자사주 매입을 결의한 점에 주목하고 있으며, 2분기 말 CET1 비율에 따라 추가적인 자사주 매입 규모가 결정될 가능성이 높다고 밝혔다. 추가 매입 규모는 최소 6000억원 이상이 될 것으로 보고 있으며, 이익이 계속해서 개선되고 있는 만큼, 올해 총주주환원율은 최소 55%를 초과할 것으로 예상된다.
또한, 홍콩의 주가연계증권(ELS) 사태와 관련한 과징금 문제에 대해 금융위원회의 최종 결론이 여전히 지연되고 있다. 이날 진행된 정례회의에서도 이 안건이 상정되지 않을 것으로 보이며, 이는 생산적 금융과 같은 다양한 정무적 고려사항이 반영될 가능성을 시사한다.
최정욱 하나증권 연구원은 과징금 경감 모멘텀에 대해 여전히 유효하다고 강조하며, 이러한 요소가 투자 심리 개선에 있어 큰 효과를 발휘할 것으로 예상한다고 밝혔다. 따라서 KB금융의 향후 성과는 전문가들 사이에서 긍정적으로 평가되고 있다.
