삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 하는 2배 레버리지 ETF(상장지수펀드)와 ETN(상장지수채권)이 오는 27일 한국거래소에 동시 상장된다. 이 상품들은 각각 삼성, 미래에셋, 한국투자, KB, 신한, 한화, 키움, 하나자산운용 등 8개 운용사에 의해 총 18종이 출시될 예정이며, 그 중 16개는 ETF 형태로 제공된다. 일반적으로 정방향 2배 상품은 14개, 역방향 -2배 상품은 2개로 구성된다. 한편, 미래에셋증권은 여기서 두 종류의 정방향 2배 ETN을 추가로 출시한다.
이번 레버리지 상품은 특정 종목의 하루 주가 변동률을 2배로 추종하는 구조로, 일반적인 ETF와 달리 여러 종목에 분산투자하는 것이 아닌 개별 기업 실적 및 반도체 업황에 직접 노출된다. 이러한 구조는 투자자에게 고위험을 안겨줄 수 있으며, 특히 금융당국은 손익이 크게 증폭될 가능성이 있는 만큼 주의가 필요하다고 경고했다.
국내 주식 가격제한 폭이 ±30%인 점을 고려할 때, 정방향 2배 상품은 하루 만에 최대 60% 손실이 발생할 수 있는 위험이 존재한다. 또한 주가가 오르내리기를 반복할 경우 누적 수익률이 단순 2배와 달라지는 ‘음의 복리 효과’가 생길 수 있다. 예를 들어, 기초자산의 주가가 20% 하락한 후 다시 20% 상승하면, 일반적인 상품은 4% 손실로 끝날 수 있지만, 2배 레버리지 상품은 그 손실률이 16%로 확대된다.
금융위원회 관계자는 “투자자가 본인의 리스크를 감당할 수 있는 범위를 넘어서는 조정이 이뤄지는 상황이 우려된다”며, “음의 복리 효과를 유의해야 하고, 기본적으로 두 배 하락의 가능성이 있다는 점은 큰 리스크로 작용할 수 있다”고 밝혔다. 또한 금융감독원 관계자는 “경험이 부족한 투자자들이 예측 가능성이 낮은 환경 속에서 투기적 거래를 할 위험이 존재한다”며 우려를 표명했다.
이러한 우려에 따라 금감원은 상품 출시를 앞두고 담보주식에 관한 매수 인증 이벤트와 경품 제공 등 투자 유도성 행사 자제를 운용사와 증권사에 권고한 것으로 알려졌다. 게다가 기자 간담회나 투자자 설명회도 상품의 구조와 투자 위험을 중심으로 진행하도록 유도했다. 이는 단순한 홍보보다는 실제로 투자자들이 이해할 수 있도록 돕기 위한 조치로 보인다.
업계에서는 상품 출시의 취지와 실제 판매 환경 간의 괴리가 존재한다는 반응도 나오고 있다. 한 운용사 관계자는 “상품 구조의 위험성을 제대로 알리는 것은 필요하지만, 동시에 새로운 상품을 투자자에게 효율적으로 설명할 기회 또한 필요하다”며 아쉬움을 드러냈다.
금융당국은 향후 상장된 상품의 변동성, 매매 동향, 괴리율 등을 면밀히 모니터링할 계획이라고 전했다. 이는 이 상품들이 시장에 미치는 영향을 줄이고, 투자자 보호를 위한 선제적 조치의 일환으로 풀이된다.
