하나증권이 OCI홀딩스에 대한 보고서를 발표하면서 목표주가를 55만원으로 설정했다. 이는 현재 주가 대비 약 75%의 상승 가능성이 있다는 뜻으로, 미국 내 태양광 에너지의 중요성이 더욱 부각되는 가운데 OCI홀딩스의 가치가 재평가될 것으로 예상된다.
이번 보고서에서 하나증권은 태양광 산업이 미국 에너지 안보 자산으로 간주되고 있으며, 이로 인해 OCI홀딩스의 가치가 다시 재편될 것으로 기대한다고 밝혔다. 특히 OCI홀딩스는 스페이스X와의 다년간 폴리실리콘 공급 계약을 통해 안정적인 수익성을 확보할 것으로 보인다. 이와 함께 연 3만 톤의 생산 증설이 이루어질 가능성이 높아 기업의 장기적 성장세에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상되고 있다.
윤재성 하나증권 연구원은 2026~2028년 사이 OCI홀딩스의 연평균수주 증가율(CAGR)이 36%에 이를 것이라고 언급하며, 추가 계약 체결 가능성도 높다고 강조했다. 그는 “미국 가스 발전 시장의 주요 업체인 GE 버노바와 유사한 가치 평가가 OCI홀딩스에서도 적용될 수 있다”고 전망했다.
하나증권의 분석에 따르면, OCI홀딩스의 생산능력(CAPA)도 연평균 36% 증가할 것으로 보이며, 이는 GE 버노바의 21%를 크게 웃도는 수치다. 이와 같은 성장세가 유지될 경우, OCI홀딩스의 장기적인 밸류에이션 할인폭이 줄어들 것으로 내다봤다.
최근 이란 전쟁으로 인해 중동 지역 데이터센터 건설이 미국으로 유턴하는 현상이 발생하면서, 태양광과 에너지 저장 시스템(ESS)의 조합에 대한 수요가 증가하고 있는 점도 긍정적인 요소로 작용한다. 윤 연구원은 “미국 내 태양광 셀의 급증으로 인해 Non-PFE를 만족하는 웨이퍼 수요가 가파르게 증가할 것”이라며 OCI홀딩스의 네오실리콘 가치가 더욱 부각될 것으로 기대한다고 덧붙였다.
또한, 폴리실리콘의 경우 중국산 제품에 대한 규제가 강화되고 있으며, 국가 안보와 관련된 규제인 Section 232가 곧 발표될 예정이라는 점에서 중장기적인 가격 프리미엄이 확대될 가능성도 부각되고 있다. 따라서 OCI홀딩스의 성장은 더욱 가속화될 것으로 예상된다.
