NH투자증권이 최근 매력적인 투자 옵션으로 주목받고 있다. 대신증권은 23일 NH투자증권에 대한 투자의견을 ‘매수’로 유지하며 목표주가를 4만5000원으로 설정했다. 이는 증권 업종의 전반적인 부진 속에서도 NH투자증권이 견조한 실적과 높은 배당수익률을 바탕으로 투자 매력을 갖고 있기 때문이다.
현재 증권 업종은 반도체 중심의 증시 쏠림 현상으로 어려움을 겪고 있다. 그러나 대신증권은 NH투자증권의 실적을 감안할 때 추가 하락 우려는 크지 않다고 분석했다. NH투자증권의 최근 3개월 간 절대수익률은 10.1%였으나, 코스피 대비 66.7포인트 언더퍼폼한 상황이다. 이는 업종 전반의 부진을 보여주고 있지만, NH투자증권의 주가순자산비율(PBR)은 1배로, 대신증권 커버리지 평균인 1.54배를 크게 밑도는 상황이다. 더불어, 배당수익률은 5.8%로 상승해 고배당 매력도 부각되고 있다.
대신증권의 연구에 따르면, NH투자증권의 올해 2분기 지배주주순이익이 4685억원으로, 전분기와 유사한 수준을 기록할 것으로 전망하고 있다. 이 수치는 시장 컨센서스인 3905억원을 약 20% 초과하는 수치이다. 증시 거래대금 급증이 이러한 실적 개선을 이끌 것으로 예상되며, 2분기 일평균 거래대금은 89조6000억원으로 전분기 대비 28.6% 증가할 것으로 보인다. 이에 따라 브로커리지 수수료 수익은 5104억원으로 분기 기준 사상 최대치를 경신할 것으로 전망하고 있다.
자산관리(WM) 부문 또한 양호한 흐름을 이어갈 것으로 판단된다. 풍부한 시장 유동성을 바탕으로 투자형 상품 판매가 호조를 이어가며 관련 수수료 수익도 유지될 것으로 예상된다. 투자은행(IB) 부문에서는 교보증권 회사채 발행을 포함해 다수의 딜을 수행하여 안정적인 수익을 올릴 것으로 보인다. NH투자증권의 IB 부문 수익은 2분기에 990억원에 이를 것으로 예상된다.
상품운용 부문에서는 채권금리 상승에 따라 이익이 감소할 것으로 예상되지만, 선제적 포지션 대응을 통해 과거처럼 적자를 기록할 가능성은 미미할 것으로 평가된다. NH투자증권의 2분기 상품운용손익은 2200억원으로 추정된다.
박혜진 대신증권 연구원은 “전반적인 시장의 상승 모멘텀은 제한적일 수 있으나, NH투자증권의 실적 흐름을 고려할 때 추가 하락의 유인도 적다”라며, “최근 2분기 실적 발표를 앞두고 강력한 이익 흐름이 이어지고 있어 증권 업종 중에서도 높은 투자 매력을 갖고 있다”고 강조했다.
