일본의 중앙은행인 일본은행(BOJ)은 수출 중심의 경제에 미치는 미국의 보호무역 정책인 트럼프 관세의 잠재적 영향에 대한 신중한 평가 속에서 기준 금리를 0.5%로 유지하기로 결정했다. 이 결정은 시장의 예상과 일치하며, 이는 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)가 기준 금리를 동결할 것으로 예상되는 상황과 맞물려 있다.
일본은행 정책위원회는 발표문을 통해 “일본 경제는 점진적으로 회복되고 있지만 일부 약세가 나타났다”며, “무역 발전과 국내 기업들의 임금 및 가격 설정 행동 등 경제 활동 및 물가와 관련된 높은 불확실성이 존재한다”고 경고했다. 전문가들은 이 문구가 4월 2일에 발표될 것으로 예상되는 트럼프 행정부의 상호 관세 및 특정 산업에 대한 관세를 언급하고 있다고 보고 있다.
BOJ의 가토 우에다 총재의 기자회견이 3월 19일 오후 3시 30분에 예정되어 있어, 다음 금리 인상의 타이밍에 대한 힌트를 얻기 위해 투자자들이 주목하고 있다. 우에다 총재는 지난 주 트럼프의 관세에 대해 직접 언급하지 않고도 해외 경제 전개 상황의 불확실성에 대해 “매우 우려하고 있다”고 밝혔다.
금리 결정 이후 일본 엔화는 미국 달러 대비 149.46으로 거의 변동이 없었고, 니케이 225 지수는 0.69% 상승했다. 전문가들은 BOJ가 곧 금리를 인상할 것으로 보고 있지만, 그 시점에 대해서는 다양한 의견을 내놓고 있다. HSBC 아시아 수석 경제학자 프레드 뉴먼은 BOJ가 오는 6월에 금리를 인상할 가능성이 높다고 언급하며, “6월이 더 가능성이 있다. 시장은 약간 그 후인 7월을 예상하고 있지만, 우리는 6월에 조금 더 이르게 인상할 것이라고 생각한다”고 설명했다.
뉴먼은 이 결정이 연준의 정책에서만 왔다기보다는 일본은행이 경제 내에서 임금 인상이 발생했는지를 파악해야 한다고 덧붙였다. 그는 “주요 노동조합의 협상이 끝났지만, 작은 조합들의 동향이나 중소기업의 움직임에 대한 정보는 알 수 없다”며, BOJ가 6월까지 임금에 대한 모든 정보를 기다릴 것이라고 내다봤다.
앞서 일본은행은 지난해 대규모 자산 매입 프로그램을 종료한 후 1월에 단기 금리를 0.25%에서 0.5%로 인상했으며, 이는 2008년 이후 가장 높은 수준이다. BOJ는 경제 성장과 물가가 예측에 부합할 경우 추가 금리 인상에 대한 여지를 남겼다.
일본의 최대 노동조합은 최근 30년 이래 최대인 5.46%의 평균 임금 인상을 확보했다고 발표했으며, 이는 일본 경제의 ‘선순환’ 구조를 목표로 하는 BOJ의 입장과 일맥상통한다. 일본 노동조합 총연합회인 렌고는 약 700만 회원을 보유하고 있으며, 이들은 2024년도보다 0.18% 포인트 상승한 임금 인상을 기록했다.
소규모와 중소기업 역시 평균 5.09%의 임금 인상을 보고했으며, 이는 1992년 이후 처음으로 5%를 넘어선 수치다. 이와 같은 임금 인상은 소비자 물가에 대한 긍정적인 신호로 작용할 수 있지만, 현재 일본의 물가 상승률은 2년 만에 최고인 4%를 기록하고 있으며, 가계 지출 역시 예상을 2.7% 상회하는 상승률을 기록했다.
따라서 일본은행은 경제 데이터와 시장 유도를 주의 깊게 살펴보아야 할 것이며, 금리에 대한 향후 결정은 이러한 재정 정책 및 경제 상황을 충분히 고려한 후에 이뤄질 것이다. 일본 경제는 여전히 도전적인 환경 속에 놓여 있으며, 미국의 정책 변화가 큰 영향을 미칠 가능성이 크다.
