두산퓨얼셀은 2026년 1분기 영업손실 13억원을 기록했으나, 시장 예상치보다 적자폭을 크게 줄이며 주목받고 있다. 이는 글로벌 인공지능(AI) 열풍으로 인해 데이터센터의 전력 수요가 급증하는 가운데, 두산퓨얼셀의 연료전지가 주목받으며 전문가들 사이에서 긍정적인 평가를 얻고 있기 때문이다.
시장에서는 두산퓨얼셀의 이번 분기 매출이 지난해 동기 대비 45.2% 증가한 1,448억원으로 발표된 점을 긍정적으로 보고 있다. 비록 여전히 적자가 지속되었으나, 당초 우려했던 순손실 200억원에 비해 실적이 방어된 것이 중요한 포인트다. 두산퓨얼셀은 특히 차세대 연료전지인 SOFC(고체산화물연료전지)의 수율이 80%대로 개선되면서 실적 개선의 발판을 마련했으며, 하이창원 프로젝트의 매출 인식이 추가된 점도 실적 향상에 기여했다.
AI 데이터센터 건립이 급증하면서, 전력 원천의 확보가 긴급한 상황에서 두산퓨얼셀의 PAFC(인산형연료전지)가 해결책으로 떠오르고 있다. PAFC는 저렴한 기자재 및 유지보수 비용을 바탕으로 데이터센터의 백업 및 상용 전원으로 최적화된 특성을 보여줍니다. 이와 함께 발열 관리가 중요한 데이터센터에서 높은 열 합산 효율도 큰 장점으로 작용한다.
두산퓨얼셀은 현재 북미의 여러 빅테크 기업과 PAFC 시스템 수출을 논의하고 있으며, 이는 연내에 주요 계약 성사가 기대되는 상황이다. 그러나 국내 수소 발전 시장의 불확실성은 여전한 리스크로 존재하고 있다. 기후에너지환경부의 정책 변화 우려로 인해 내수 시장의 발주량 감소가 예상되지만, 증권업계 전문가는 해외 수출 시장이 내수 시장의 부진을 충분히 상쇄할 것으로 전망하고 있다.
따라서 주요 증권사들은 두산퓨얼셀의 목표주가를 일제히 상향 조정했으며, KB증권은 48% 인상한 7만4000원, 하나증권은 7만원(+45.8%), 메리츠증권은 6만5000원(+18%)을 제시하고 있다.
현재 글로벌 AI 열풍으로 인한 데이터센터 전력난 해결 측면에서 두산퓨얼셀의 연료전지가 최대의 수혜주로 떠오르고 있으며, 이로 인해 기업의 성장 가능성이 더욱 주목받고 있다. 앞으로 두산퓨얼셀의 성과와 시장 반응에 귀추가 주목된다.
